先探／24hr經濟學 你一定要懂的生活產業2013/01/03 21:10
本益比往往反映出投資人對於公司營運前景的憧憬，而現階段，生技股大概是投資人寄望最深的族群。
緊接在生技股之後，生活產業之中的高價、高本益比大軍也步步逼近，部份個股未來也有機會揚威台股，值得投資人多加瞭解。
去年底，王品董事長戴勝益一席「希望大家一起努力讓五年後的大學畢業生可以領44K」的談話，在台灣社會引起熱烈的討論。
事實上，包括王品在內的許多餐飲業，這幾年已取代許多高科技產業，成為年輕學子畢業後最嚮往的行業，反映出生活產業未來的成長性廣被各方看好。
持平而論，除了當紅炸子雞生技產業之外，目前在投資市場當中，能夠受到投資人禮遇的產業，就屬與食、衣、住、行、育、樂生活相關的產業，主因這個產業之中擁有許多具備獲利穩定增長能力的公司，因而誕生許多高本益比及高價股的公司，堪稱是陣容最堅強、底子最雄厚的「百元俱樂部」。
生活產業享有「投資溢價」
基本上，食、衣、住、行、育、樂及通路等廣義的生活相關行業（尤其是前面二者），一天二四小時的生活離不開它們，受到景氣的影響程度明顯較低，因為如此，包括統一超、全家、晶華等，都長期在台股享有高本益比。
就某種程度來看，生技股靠著「願景」而享有高本益比的現象，或許仍有待時間檢驗，但投資市場似乎已認同特定的生活產業應享有較高的「投資溢價」。
這幾年，兩岸不少行業都為店面租金上漲所苦，然而，在網路世界之中，電子商務的商機依舊是蓬勃發展。
就這個角度來看，電子商務相關領域，似乎是生活相關產業當中，最值得留意的一環，因為它既無租金上漲的壓力，而且跟7-11一樣，二十四小時不打烊。
更可怕的是，公司若解決金流與物流的問題，經營的觸角很快就可以延伸至其它國家。
所謂「人潮就是錢潮」，全球最多網友造訪的亞馬遜（Amazon），因為擁有這樣的競爭利基，本益比就一直居高不下，長期在一百倍之上。Amazon股價說明「24小時經濟學」的魅力。
電子商務、連鎖餐飲夯
「民以食為天」，因為如此，擁有連鎖通路據點的餐飲、食品業者，投資魅力也因而足以與電子商務業者並駕齊驅，就這一點來看，投資人就不難理解全家為何要跨足連鎖餐飲業務，引進日本餐飲品牌「VOLKS牛排館」。
回過頭來看，F-美食及王品掛牌之初，都曾受到法人熱烈的追捧，而近期六角、維格一登上興櫃舞台，就引起市場熱烈的討論，甚至連中資一來插一腳。老實說，投資人還真的要好好認識這個產業。
族群將越來越多元化
在宅配通、誠品生活、雄獅旅遊等公司陸續掛牌之後，台灣資本市場上的生活產業相關族群將越來越多元化，投資人選擇也將更多。
反向思考，選擇越多，問題也越多，投資人除了得花時間去了解這些公司的產業生態、業務範圍等背景資料，更頭痛的恐怕是如何評估這些公司的投資價值。
以結合書店、美食與百貨的複合式通路─誠品生活為例，目前上市櫃公司之中應該很難找到同類型的投資標的比較。
「誠品」在廣大愛書人心中的地位，是否能夠讓誠品生活高本益比的光環維持不墬，相信將是許多投資人最迫切想要了解的問題。
高規格禮遇不是人人都有
當然，也不是所有的生活產業都可以受到投資人高規格的禮遇，品牌形象、進入障礙等競爭條件，若無法得到投資人的認同，投資人仍會以「平常心」看待。
其實，最近二、三年，不單是投資人對生活產業充滿高度興趣，不少企業對進軍生活相關產業也是興緻高昂，別的不說，營建業對經費飯店、百貨，甚至是遊樂園、賭場，就展現出高度的興趣。
王品、晶華曾將生活產業的本益比一舉拉高至三五~四○倍，甚至是更高的水準。因為如此，也讓生活產業部份個股增添幾分「夢幻」的味道。
未來，能否有公司打破王品、晶華的記錄，仍有待時間觀察，但高來高去的本益比恐怕還是會讓投資人驚嘆不已。
生技之後，投資人真的應該好好認識這個產業！