中國景氣將落底 布局新興亞洲
近年常出現大陸房地產泡沫化的言論，近期加入看空大陸房地產行列的，包括前摩根士丹利亞洲首席經濟學家謝國忠，在廈門大學E M BA鼓浪嶼名家論壇上，拋出「千萬別買房子，有空房子趕快賣掉」話題，還有趨勢大師大前研一在新書上發表，中國大陸將面臨不動產泡沫化。中國大陸經過10年的經濟改革，國民所得以及物價同步飛漲，面臨已開發國家同樣的問題，就是所得分配不均，房地產漲幅遠遠超過一般國民所得漲幅。大陸國務院7月下旬召開經濟工作會議，一如預期，地產調控並未實質放鬆，著力擴大國內需求，加快基礎建設投資，堅持把穩增長放在更加重要的位置。
外部衝擊及內部調整 陸經濟成長減緩
第2季中國經濟成長只有7.6％，創下過去10年來最低的成長紀錄，也使得大陸股市創下近3年的低點。標普評級公司30日發布研究報告指出，由於歐債危機對經濟活動的損害，將之前的2012年歐元區整體 G DP零成長預估，下調為萎縮0.6％，歐債危機擴散危害到全球經濟成長，中國製造業難以倖免而受到拖累，大陸經濟成長率因而減緩。
除了歐債問題外在因素，近年中國大陸改革開放促進經濟成長，國民所得大幅提升，伴隨經濟高速成長，經濟成長過度偏向勞力密集以及出口產業，產生環境污染與所得不均等問題，為使經濟均衡發展，並且控制飛漲的物價及房地產價格，以維持經濟長期而穩健的成長，過去實施宏觀調控，房地產價格已經受到控制，消費者物價指數並且已經由最高點6.5％回到2.2％ (參見圖1)，宏觀調控階段性任務完成，「穩增長」是今年中國大陸經濟結構調整最高指導原則，穩定持續的成長，並且達成製造業轉向服務業，出口業轉向內需消費。
期待進一步的刺激經濟方案
中國大陸去年底的預調微調政策，雖然相較其他新興國家來得慢又顯得溫吞，中國人民銀行從去年以來已經3度調降存準率，並在今年6月與7月兩次降息，大幅降低企業的資金成本，藉以刺激投資，貨幣寬鬆政策效果一般延後1季後才會顯現，預計中國央行下半年仍有2至3次調降存準率的空間，釋出更多的資金到銀行體系，支持中小企業融資，將帶動製造業與整體經濟在下半年反彈。
金融海嘯期間4兆元人民幣的刺激經濟計劃，雖使經濟快速反彈回升，卻使地方財政面臨困難，近期振興投資計畫，規模與手段無法與金融海嘯時期相比，其實目前狀況也沒有必要下此猛藥，但在全球經濟面臨下行壓力之際，投入基礎建設與擴大內需，可視為現階段的強心劑，並推動經濟穩定成長，以及創造就業機會。
中國統計局1日發布7月中國製造業採購經理指數PMI為50.1％(參見圖2)，略高於50臨界點，雖比上月微落0.1％，減幅再次縮減。大陸統計局日前表示，大陸經濟可能會在第3季見底，這是大陸官方首度預判出經濟從底部回升的時間點。而且在下半年大陸接班完成之後，應有進一步更積極的財政政策宣示，帶動民間投資及消費信心，驅動經濟成長向上。
中國重成長動能 新興亞洲利多
中國房地產成長或許受阻，在政策長期有效的防制下，應可防範泡沫的發生，而中國經濟的發展，不似已開發國家面臨發展瓶頸，內需只能倚賴房地產成長，內陸的基礎建設，仍然有很大的成長空間，國民所得增加帶來的財富效果，以及近年的都市化也將有助於刺激消費，還有引進外資及製造技術和管理效率的提昇，都有助於大陸經濟長期發展成為內需型經濟。
中國大陸無論在貨幣政策或財政政策，均較其他國家有較大的施展空間，在調整結構完成，達到新的平衡後，將重啟成長動能，帶動區域成長，新興亞洲的台、韓、印度以及東協等國，參與中國直接投資或貿易往來密切，將是未來受惠最多的國家。中國股價創3年來新低，本益比則是來到金融海嘯低點位置(參見圖3)，長線投資價值提供支撐，未來中國股市伴隨經濟回升，並帶動區域投資熱潮可期。