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國際重要指標
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蘋果筆記型電腦與iMac供應鏈一覽
2012/07/24 08:06【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】
蘋果即將於美國時間24日公布財報，供應鏈傳出，受到大環境影響，筆記型電腦部分今年整體出貨量也首度下修，從年初預估的1，800萬至1，900萬台，下修為1，600萬至1，700萬台，降幅達10%左右，恐衝擊廣達（2382）、可成等相關概念股。
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法人憂心，若蘋果筆記型電腦出貨量都不如原先預期，其他高階非蘋陣營的品牌筆記型電腦受到的衝擊恐更大，包括宏碁、華碩等品牌廠出貨量，也將面臨壓力。
受蘋果出貨恐不如預期、台股重挫影響，蘋果概念股昨天普遍不振，廣達收74.3元、下跌1.3元；可成收165元、下跌7.5元。
據了解，蘋果今年初向供應商表示，旗下筆記型電腦MacBook Air、MacBook Pro與桌上型電腦iMac都將推陳出新，隨3大新產品線齊發，蘋果今年筆記型電腦年出貨量，將比去年成長超過30%，總量挑戰近1，900萬台。
供應鏈透露，原先蘋果因應出貨高成長需求，今年第1季末就陸續啟動零組件拉貨，第2季開始放量，第3季進入出貨高峰。據了解，蘋果第1季筆記型電腦出貨量約400萬台，法人預估，第2季受到Mac筆記型電腦即將推出新產品，市場買氣收手影響，出貨量下滑為350萬台。
由於本季除了推出13吋的MacBook Pro新品外，市場盛傳，蘋果預計於9月推出新款的桌上型AIO電腦iMac，第3季Mac系列出貨量將進一步放大，約為500萬台。
蘋果Mac系列本季出貨量季增率將達到超過四成表現，但是第4季恐下滑，出貨量約為350萬至400萬台，法人預估，整年度出貨量約在1，600萬至1，700萬台，低於原本預期的1，900萬台。
法人預期，蘋果財報將牽動相關概念股表現，蘋果NB相關概念股包含機殼的可成、組裝的廣達，富士康也有少部分的MacBook Pro的組裝，另外還有鍵盤廠達方、精元，沖壓件的新至陞，軸承的新日興、兆利等。
供應鏈指出，雖然蘋果出貨量可能下修，但是相較於其他NB品牌廠，蘋果今年出貨量年增率仍有二成以上的水準，表現明顯優於其他品牌廠商。
【記者謝艾莉／台北報導】電池模組大廠新普（6121） 昨（23）日除權息，受大盤大跌拖累，加上市場看衰蘋果的第2季財報，終場下跌5元，收在175元，除權息行情失靈。
電池模組二哥順達緊接著將於今（24）日除息，原先市場樂觀預估兩大電池模組廠可望雙吃平板與Ultrabook雙訂單，不過仍然不敵蘋果概念股的賣壓氣氛，順達科昨日收149.5元，下跌7.5元。
水泥雙雄台泥、亞泥布局概況
2012/07/24 08:25【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
中國煤炭協會預警，今年煤價因供給增加、需求減少下，下半年供需失衡恐更嚴重，用煤大戶水泥業則因兩岸進入旺季，出貨量第3季起增加，隨煤價看跌成本壓力減輕，台泥（1101）及亞泥等業者下半年毛利將表現更佳。
中國煤炭協會近期對外表示，上半年大陸煤炭固定投資金額超過新台幣1兆元，比去年同期增加兩成三以上，且當地煤炭第1、2季供應量為19.1億公噸，年增5.6%以上，資料顯示出下半年大陸煤炭供給量確定會持續增長。
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但反觀需求面，目前全球景氣不佳，已造成煤炭價格跌到兩年來新低。若再加上大陸進口煤炭量持續增加當中，幾乎已定調下半年大陸供需失衡將更嚴重，煤價將持續下跌。
反觀水泥業，今年下半年價格雖未明顯復甦，但台泥及亞泥均認為，現階段售價已是貼近谷底，且下半年大陸領導人名單確立、旺季正式到來，加乘效果加持，下半年營運幾可確立無憂。台泥昨（23）日股價收36.40元，下跌0.6元。亞泥36.60元，降0.8元。
台泥表示，台灣方面，去年底公司內銷新接訂單有小幅調升價格，外銷價格今年度則平均上漲20%，第2季台灣營收成長、平均產品單價亦提升，上季的毛利率和獲利表現不俗。
下半年展望，從今年上半年全台申請的興建建築的樓地板面積統計，還是出現成長；下半年，更有蘇花改、台北環狀捷運線、高雄港高雄港聯外道路及南星計畫等工程，對水泥的需求還可支撐今年整體年增達4%以上。
至於大陸方面，公司對下半年的展望是樂觀的，主因國內外不穩定的因素都在逐漸穩定中，且煤價下跌，中國水泥5、6月製造成本也大幅下降，只要下半年景氣逐漸恢復，對下半年的營運將大有幫助。
亞泥也認為，大陸已於5月下旬加速進行基礎建設的審批，過去延宕幾個月的案子都過不了，近期全都過了，且大陸近期對資金面也鬆綁。
亞泥高層解釋，資金是企業發展的血脈，在基建需求一釋出、資金面再一放，整體下半年的水泥市況就會活絡了，預料6月大陸高考月、7及8月搶收與搶割的農忙月結束後，9月到12月的水泥產業需求就會很不錯。
穀物價揚 農金基金肥了
2012/07/24【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
中國暴雨釀災，美國高溫持續，氣候異常衝擊農糧收成，使農糧價格飆升，玉米價格近一月大漲24%，黃豆價格也有超過9%的漲幅。投信業者指出，受到天氣變化影響，穀物價格將持續上揚，農金產業營收與獲利亦將受惠，農金產業多頭行情可望延續。
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德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，截至今年7月，美國農業部僅下修玉米產量12%，由每英畝166英斗調降至每英畝146英斗，預估未來幾個月，美國農業部可能再調降預估產量。
林孟洼指出，穀物價格波動較大，且有領先農金類股的特性，當穀物產量出現疑慮，穀物價格通常領先上漲，等市場確認農金產業基本面走向多頭，農金類股補漲機會將更大，且上漲期更長。
林孟洼指出，美國近期乾旱影響黃豆生產，激勵黃豆價格近期持續上揚，由於黃豆油與棕櫚油具有替代效果，激勵棕櫚油需求攀升，看好相關受惠類股表現。
元大全球農業商機基金經理人楊書婷表示，7月至8月是美國玉米最脆弱的「授粉期」、黃豆重要發展期，美國氣候乾旱卻從6月中旬持續迄今，美國農業部已經下調玉米7月產量預估達12%，受到乾旱影響，玉米品質持續降低。
楊書婷分析，玉米價格大漲並創新高，帶動黃豆上漲，具有替代性的棕櫚油，將吸引部分黃豆油需求轉進，在穀物大漲下，以種子類股最受惠，近期美國種子公司公布財報，EPS比市場預期高20%~25%，獲利成長也有逾30%。
楊書婷表示，肥料產業因為股價與農作物報價相關性高，農作物報價對肥料公司的股價有拉動和支撐效果。今年美國玉米和大豆庫存將明顯下降，明年勢將擴大耕地種植面積，有利提高肥料需求，目前企業本益比約12-13倍，低於過去5年平均14倍水準，具長期投資價值。
摩根投信商品市場產品經理謝瑞妍表示，在農糧價格波動偏高下，投資人應衡量自身風險後審慎介入。整體而言，以橫跨能源、貴金屬、農糧、礦業等多元產業的天然資源基金，仍為較穩健的選擇，除可投資相關農糧公司外，亦可透過布局直接連結商品的期貨指數，直接受惠原物料價格上揚，掌握資源產業的輪漲行情。
投資級債與股市連動低 資金避風港
2012/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
全球股市在景氣不佳之際持續紛擾，與股市相關係數低的產品如投資等級債深受市場青睞，同時也發展出主題式的投資等級債商品吸引市場矚目，預期在全球經濟成長率仍不佳的情況下，投資等級債商品規模可望逆勢成長。
根據理柏資訊歷史統計顯示，去年以來全球股票市場上沖下洗，反觀投資等級公司債績效走勢相對較穩定，自2011年第3季以來，巴克萊美國投資等級公司債券指數累積報酬已連續4個季度都繳出正報酬的好成績。
今年以來投資等級公司債的資金呈現淨流入的態勢，再加上全球主要央行仍將維持低利環境，市場資金仍將相當寬鬆，預期未來資金會持續追求風險相對有限、收益較佳的商品，投資等級公司債券將可直接受惠。
而不同於一般市場所發行的投資等級債，第一金投信另類發行全球企業社會責任投資等級債，等於投資標的除了要是投資等級標準外，同時還要符合企業社會責任的標準。
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第一金全球企業社會責任投資等級債券基金經理人徐建華表示，經由標準普爾、穆迪、惠譽等信評機構所評定的投資等級企業，不僅財務健全、信用評等佳、償債能力強，若還能落實企業社會責任的理念，長期競爭力與評價通常優於一般企業。
徐建華建議，若在資產配置中納入符合「投資等級」及「社會責任」雙重標準的企業所發行的優質債券，可在目前波動加劇的金融市場中，增加整體配置的抗震能力。
ING全球美元投資級公司債基金經理人黃若愷表示，上周西班牙10年期公債殖利率突破警戒線7%，市場氣氛隨時可能快速反轉，投資人需持續留意歐債後續變化，美、德等公債殖利率可能再創歷史新低。
由於全球不安情緒未減，持續走低的公債殖利率以及連續40周淨流入的資金將持續提振投資級債券表現。