本帖最後由 菜鳥超小隻 於 12-07-20 22:03 編輯
法人：陸Q2築底 全年成長仍保8
2012/07/20【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
965520
中國第二季經濟成長減緩至7.6%，為2009年6月以來首次低於8%，更與政府目標7.5%相差不遠。不過，法人認為，下半年中國政府刺激消費政策將持續出台，穩定零售銷售成長、加速基礎建設穩定固定資產投資，以及持續寬鬆貨幣政策助經濟築底回溫，全年經濟成長不悲觀，仍可維持8%的水準。若下半年仍有政策出籠，預期效應將為中國經濟帶來築底反彈能量。
國泰投顧表示，以年增率來看中國第二季經濟數據，第二季GDP連續六個季度下滑；工業生產連續三個月低於10%；固定資產投資勉強維持在20%，這樣的表現確實不是太好。但若從經濟成長季增率來看，第二季經濟成長則由上季的1.6%反彈至1.8%。再看單月表現，工業生產及固定資產投資皆呈現逐月成長，意味著中國景氣應已在第二季築底。
富蘭克林華美投信也表示，隨著中國房市調控促進銷售回溫，實體消費市場逐漸改善，加上中國官方推行「促增長」之態勢轉強，加上6月分重大經濟數據普遍向市場預期靠攏，若下半年仍有政策出籠，預期效應將為中國經濟帶來築底反彈能量。
由於日前中國總理溫家寶強調將持續推動刺激經濟及擴大投資計畫，預期未來基建投資增長將加速、增幅上看兩位數；富蘭克林華美投信認為，若歐債問題對中國市場干擾逐漸淡化，中國外貿情況可獲得改善，加上內需成長空間可見擴大，預料下半年仍能見到經濟增長。
觀察7月以來陸股漲跌互見，卻以主要消費族群仍持續漲勢，今年至今已達13.38%的漲幅。如日前官方提出，刺激消費計畫無論是從企業減稅、或對節能消費品提供補貼，甚至以稅改優惠支持服務業，並計畫於2015年之前，將推動服務業銷售增加值於國內生產總值之占比超過四成。富蘭克林華美投信中華基金暨中國消費基金經理人游金智認為，上述種種政策面利好，對中國的零售服務業、民生消費品、餐飲烘焙等產業發展有利，連帶有助於中國消費概念類股的表現。
天王觀點／投資心法 全球性、多樣化
2012/07/20【聯合晚報╱編輯部整理】
965573
今日電子世代中，頭條新聞與市場謠言可能於全球形成野火燎原，由於投資人即時反應因此更加劇市場波動程度。投資人也因此陷入見樹不見林的困境中，有時為了試圖避免眼前損失，便輕率地作出了錯誤決定。正確做法是在採取投資行動之前，先釐清影響市場表現的因素，當然，對於一般投資人而言，要精準掌握市場時機是相當困難的，因此，進行全球性的資產多樣化配置應該是我們所能給予的最好投資建議。
2011年歷經天災的泰國，是上述投資觀點付諸實踐的一個絕佳例子。去年下半年泰國遭受洪水肆虐，投資人多關注於短期危機與嚴峻的金融市場困境。然而，隨著災後消費增溫、政府重建經費投入，以及提高最低工資等有助於強化經濟成長政策措施推出，泰國股市克服了此次危機，並於2012年第一季展開反彈。
國際貨幣基金組織預估泰國2012年GDP成長率將達5.5%水準，2013年更高達7.5%，相較其他成熟國家低迷的經濟成長率，顯得更為亮眼。
今日的歐債危機也正在闡述相同的故事，全球新聞頭版充滿了負面消息，而這樣不確定性也對許多市場產生負面衝擊，但歐洲國家債務危機最終仍將被撫平，因為歐洲領導人正果斷地處理財政赤字問題，並對未履行義務的國家強化其財政紀律。的確，某些國家可能因為缺乏意願或官僚策動，而可能不願採納緊縮措施，但在我們看來，歐洲領導人已意識雖然必須歷經短期痛苦，但長期而言結果將更為正向，歐洲正朝著正確方向邁進。
一般投資人喜歡看到每周、每月、每年的投資回報都呈現正值，但我們都知道這是不可能的，如果僅專注於短期成果，我們的投資將可能受到市場短期波動所衝擊，而其結果更可能是我們所不樂見的。
雖然過去的市場表現並不代表未來走勢的可能性，但我們也的確見到，多頭市場漲幅明顯超過空頭市場跌勢，且能延續更長時間，且我們也要提醒投資人，不應對於市場驟跌所造成的痛苦記憶猶新，反而忘卻股市緩漲所帶來的喜悅。
訂定3大策略 投資不是賭運氣
訂定目標日期、目標報酬、承受風險
【聯合晚報╱記者李定強╱台北報導】2012/07/20
7月降息風又起，全球再度進入降息循環，顯示投資風險仍高，
市場普遍預期全球低利率政策將持續至2014年，
保守投資工具提供的報酬已無法滿足退休金需求。
968634
施羅德投信投資研究部副總張翠玲建議，低利時代下，累積退休金，要留意「策略(Strategy)」與「停利(Stop)」兩大原則，也就是訂定明確投資策略與適時停損停利，搭配時間複利效果，才能達成個人理財目標。
國內退休基金近來頻頻引起討論，例如規模僅0.5兆的勞保基金，卻隱藏6.3兆的債務，可能在20年內面臨破產危機；而軍公教退休基金2011年支出70.6億，退休人數成長率居然高達72%。另一方面，國內一年期定存利率減去通貨膨脹率所得到的實質利率已跌破0%，2011、2012年6月的實質利率分別為-0.13%、-0.11%，保守的投資管道，已無法滿足累積退休金的需求。
揮別單純保守的投資管道，存退休金該如何選擇標的，選表現冠軍的標的，真的能讓投資組合立於不敗之地？張翠玲以拉丁美洲股市為例，2007年、2009年報酬居投資市場之冠，但2008年、2011年卻分別大跌50.71%、16.03%，幾乎把前年的獲利吐回去。她說，投資市場瞬息萬變，如果沒有鎖定明確的投資策略，投資只是一場一場的賭博。
所謂設定投資策略(Strategy)，指的是了解個人理財目的與需求，選擇適合自己的理財策略，張翠玲舉例說明，已經設訂了退休日期的投資人，可以考慮採取目標日期的投資策略，在一定時間內，有效率地累積資產；在乎報酬率的投資人，可以選擇目標報酬投資策略，尋找設定有特定報酬率的投資產品，當然風險會隨目標報酬增加而提高；至於在乎風險勝過報酬的投資人，則可以考慮注重波動風險的投資策略，例如增加並選擇多元的投資標的，降低投資組合波動，在報酬與風險間取得平衡。
設定好投資策略之後，別忘了獲利了結，落袋為安。目前坊間不少投資型保單加入固定提解機制，設定每年從投資帳戶提出一定比例，讓投資人有機會在市場行情佳的時候獲利了結，或是市場修正的時候，適時停損出場，不過當固定提解比例的金額超過投資帳戶的投資報酬率 ，帳戶的資產總值可能隨之減少。
968635
中油二大工程落後 損失700億
【經濟日報╱記者邱展光、吳秉鍇／台北、高雄報導】 2012.07.20 03:37 am
中油總投資近500億元、進行中的新三輕、重油轉化（RFCC）兩大建案進度落後半年以上；目前已經減供乙烯等原料給下游石化廠的情況；業界估算，2大建案延宕半年，中油損失將超過700億元。
中油公司石化事業部指出，配合新三輕計畫（中油的第6套輕裂廠，中油稱為六輕），擴建或去瓶頸的下游加工廠商有台塑、亞聚、台苯、國喬、中纖等，中石化、榮化、信昌化也針對供料進行產銷調度，會有超過10家下游廠營運遭衝擊。
業界說，由於中油舊三輕今年5月初已永久除役，在新三輕啟用之前，中油供給下游石化廠的原料減少15%。如果景氣需求恢復，下游廠商需到現貨市場搶料，產品利潤將大幅擠壓，影響獲利。
據瞭解，兩大工程之所以嚴重延宕，是受管線配置及證照申請時間拖累，新三輕原定2013年第1季投產，RFCC預計今年7月，但這兩大工程向高雄市政府申請各工場、建物證照時，過程都相當不順利；中油及其包商甚至被環保或勞檢單位處罰，造成延宕的情況更嚴重，估計兩案投產時間恐延後半年。
中油公司主管私下透露，地方政府要求中油須對林園全體居民做健康風險評估，才會給新三輕完工證明等開爐執照。健康風險評估，至今沒有人做過，要做到何種程度才算滿意，大家都不知道。
中油公司主管表示，大林煉油廠新建的RFCC工場預定投資約260多億元，其設計產能為每天8萬桶，除把重油透過轉化過程，提煉價值相對較高的汽、柴油外，同時也生產聚合級丙烯，年產能10萬公噸，供應下游各廠使用。
石化同業估算，RFCC延後開爐每天的營業損失高達2.76億元，如果延宕半年，損失將近500億元。另外，中油為了發揮充分供料的上游角色，投資233.7億元進行新三輕更新工程，新三輕乙烯年產能80萬公噸、丙烯40萬公噸、丁二烯9萬公噸。
依目前乙烯、丙烯、丁二烯3種原料當前行情計算，新三輕延宕1天開爐的營業損失達1.34億元，延宕6個月損失也高達242.38億元，合計2案損失將超過700億元。
968731