▲ 財訊主筆室～全球股市向季線推升,內需股將成重心
資料提供日期：2008.12.18
◎ 方亞申：全球股市紛紛向季線推升，台灣內需股將成重心
短線美國四大指數慢慢接近季線：9050 點、1666 點、943 點及 230 點，給予
國際股市一道指引方向。11 月份以來包括英國、中國加上香港股市一度站上季
線，而韓國週三盤中也站上季線，台灣要單獨下跌較不容易，可望在
4250-4500 點建立支撐。
* 大陸水泥股表現最強，台泥、亞泥、國產創新高，嘉泥補漲條件佳
繼美國降息之後，接下來就是中國，中國大陸各項經濟數據在國際經濟情勢的
拖累下，皆出現近年來難得的下滑趨勢。分析師認為，中國大陸將會以更寬鬆
的貨幣政策來挽救經濟，以避免經濟出現硬著陸，可以預期後續中國仍有不斷
利多將推升股市。大陸外銷壓力重，轉而內需建設，使得大陸水泥股表現超強
，最近還輪流創新高。
相對我們台灣的台泥 (1101 )及亞泥 (1102 )加上國產 (2504 )，股價第四季
自低點起算，漲幅也都超過 5 成，台泥甚至接近 1 倍，彰顯與大陸的連結性
將愈來愈強。只要大陸股市無大幅回檔，水泥股同樣具有持續盤堅實力，接下
來就可注意嘉泥 (1103 )。
根據第三季的財報，嘉泥帳上的現金及約當現金部位就有 23.2 億元，自有資
本率超過七成。而且過去幾年嘉泥皆累積大量的盈餘，帳上公積盈餘達 80.9
億元，令嘉泥每股淨值達 20.9 元。當股價跌到 10 元附近，應該是一個中、
長期上，值得介入的買點。
最近包括中石化 (1314 )、東泥 (1110) 股價表現相當強勁，嘉泥股價低於淨
值，又有台泥上漲加持，股價已整理一段時間，可注意。
* 服務通路業是元月營收贏家，相關股將聚焦，麗嬰房兩岸通吃
12 月，服務業因為休假而進入旺季，加上政府將發放消費券，對於內需股將看
好，從潤泰新 (9945 )、潤泰全 (2915 )到遠百 (2903 )、好樂迪 (9943 )、
燦坤 (2430 )、全國電子 (6281 )及麗嬰房 (2911 )都是可佈局標的。
其中，法人預估麗嬰房 2008 年中國市場將貢獻麗嬰房 2.38 億元的獲利，YoY
成長 26.27%，折合稅後 EPS 1.35 元，且股價接近每股淨值 15.69 元，並在
15 至 16.5 元區間橫盤一個月下，週三放量有脫離季線企圖也可注意。