避稅 將掀投機式逃命行情

影響股市二大變數證所稅、電價調漲，都在4月12日收盤後宣布，利空明朗使這陣子被壓縮的台股強力反彈，填補缺口7，723點，並挑戰季線7，815點。只要證所稅方案出了財政部大門就算利空暫歇，留待立法院再說。
立法院不可能照單全收，可望將證所稅衝擊面再縮小，甚至這個會期無法過關，下個會期10月再討論，所以出現利空近半年空窗期。
財政部版本有正面之處，法人納入最低稅負，稅率12%較原本以為納入營所稅的稅率17%為低；個人免稅門檻300萬元雖不高，但沒有納入最低稅負，避免富人資金外流，使四年前調降遺贈稅破功。個人及法人分別有三年與五年的盈虧互抵，確實公平些，畢竟財政部不能只針對有賺的課稅、賠的不管。
可是財政部提出的版本存在許多問題，90%散戶課不到稅，但每年股票獲利1，000萬元的中實戶，找三、四個戶頭就可閃躲，因此人頭戶盛行。
大戶找不到那麼多戶頭，可考慮設立投資公司，公司稅率12%較個人稅率20%，低了8個百分點，以一年獲利1億元，則證所稅可少繳800萬元；大股東部位更龐大，可赴海外化身境外外資，回頭進出台股完全免稅。
沒想到將期貨、選擇權、私募也納入證所稅課徵範圍，迫使法人、大戶將國內資金轉戰新加坡摩台指，對國內期貨市場不利，連帶使外資對台股失去期貨避險減少進出，失去我國資本市場競爭力。換言之，財政部成為新加坡、香港資本市場的最佳代言人。
證所稅認定成本以「原始成本」與「今年底收盤價」孰高為準，此舉將造成今年底拉抬以墊高成本，另方面沒有不溯既往，故非核心低成本股票，將趁未實施證所稅前倒貨，國內企業轉投資的非核心事業上市櫃股票將逢高出脫，同時構成到年底還有七個月的台股上檔壓力。
明年元旦起實施證所稅，境內外資、中實戶、大戶、國內法人進出量減少，台股成交量除非大環境很好，否則將萎縮，財政部收不到太多證所稅，但因成交量萎縮而少收證交稅，兩相抵減整體股市、期市的稅收下滑幾可確定，為了公平正義付出稅收短少代價。
研判到年底台股將走一波逃命行情，市場在有限的七個月當中呈現某種投機，有賺的股票先跑避開明年證所稅，賠錢套牢股票保留到明年出脫以盈虧抵減，與平常的「汰弱留強」守則完全不一樣，即證所稅定案對今年底前投資人操作有很大的影響。
最大影響是社會游資乾坤大挪移。由於油電雙漲帶動國內民生物資全面上漲，恐怕今年CPI高於2%。
以銀行定存1%銀行存款淪為負利率，開徵證所稅又將股票、期貨、選擇權一網打盡，於是民眾閒錢理財管道只能湧入抗通膨保值的房地產。
近來台北、新北市總價1，000萬元的房子熱賣，因為大家認為買房可抗通膨，且財政部下個開刀對象必然指向房地產，有可能針對個人第二棟價值6，000萬元以上房地產實價課稅，豪宅成祭品但低總價房子沒事，這種手法與證所稅捉大放小如出一轍。這從證所稅宣布隔天台股漲幅最大是地產股獲得印證。
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