左右護法力挺 台股絕不悲觀
時值美股道瓊工業指數站上13，000點大關、Nasdaq指數創下11年來新高的同時，台股卻命運多舛，無法見到以往與Nasdaq指數具備高度連動的走勢慣性、跟著創下新高，背後的原因令人不解。
也許是因為市場傳出大陸股市「十年如黃粱一夢」，上證指數又回到十年前位置，在台灣與中國大陸近幾年經貿關係大幅加深下，產生超乎市場預期的拖累效應；也許是政府傳出可能自民國78年以來，再次復徵「證所稅」所造成的「一朝被蛇咬、十年怕草繩」預期心理，導致市場投資人於3月29日大舉殺出手中持股、融資大減56億元。總之，台股最近的表現與美股亮麗的結果兩相對比之下，明顯遜色許多。
回顧筆者在台股過去20多年的投資歲月，印象之中，每每因為許多「非經濟因素」如：主力橫行草莽時代、大戶違約交割、政府首次開徵證所稅、兩岸關係幾度劍拔弩張的事件衝擊影響，造成台股大幅度波動的震盪走勢。然而，隨著外匯管制政策與外資投入台股限制的大幅開放，十幾年下來，台股的國際化程度已日漸加深，逐漸走出與過去內資主導盤勢漲跌時期的不同格局。
漲跌趨勢的轉變已日益成熟化，指數走勢的格局型態改變，已大多是反應經濟基本面的情勢變化為主。如今，外資持有台股比率已達三成以上，其對盤勢的影響力，早已不是以前市場主力呼風喚雨時代可以比擬。因此，「非經濟性因素」對台股所造成的衝擊，終將雲淡風輕、船過水無痕。
更何況，目前全球金融市場依舊因為大多數工業國家同步實施寬鬆貨幣政策，持續處資金氾濫之中，加上美國今年經濟成長確定穩健復甦，歐盟區與中國兩大經濟體後市展望亦不差，台灣的出口廠商今年營收獲利成長性仍讓人興奮期待，台股後市也就沒有絲毫悲觀的理由。
台股「左右護法」兩員電子大將－全球晶圓代工龍頭廠台積電、EMS代工大廠鴻海，近期股價在基本面業績大好、年度營收獲利前景展望大好下，雙雙創下上市以來的新高價及波段高點，更形同為台股今年接下來的發展，給予高度看好的強力背書。
圖／經濟日報提供
除了市場熟悉的電子股外，台股也有多檔與中國龐大內需市場產生緊密連結的中國收成概念股，如潤泰新，過去因為持有現在已於港股掛牌的高鑫零售（中國大潤發掛牌公司）8%至9%股分，而被市場歸類為中國收成股。但如今它早已轉型為一家包含零售通路、商用不動產、生技業與人壽保險等領域的大型控股公司，後市盈餘成長的爆發性將十分驚人。
潤泰新控有25%股權的潤成，目前持有南山人壽97%股權，未來挹注的投資收益最為驚人。因為南山手中握有大量、殖利率高的債券將陸續到期，接下來所能獲得的贖回利益對比今日超低的利率水準，金額之高令人咋舌。對比公司組成、投資結構相似的潤泰全股價，潤泰新竟低了三成左右，總市值也縮水15%，又豈會是合理現象？
如果最近因為看壞基本面後市展望而殺出持股的投資人，尚且情有可原；但如果是因為「證所稅衝擊」恐慌心理而殺出持股，進一步看壞台股未來行情表現的人，真的非常可惜。因為不僅台股未來的經濟成長展望將一季比一季好，市場資金更是依舊充沛，要說接下來的行情將就此倒地不起，似乎是杞人憂天了。
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