上週三美國股市以及上週四亞洲股市之所以收黑，最主要的題材在於穆迪等信評公司大肆調降歐美各國以及銀行的信評，而上週四美國股市之所以能夠以長紅作收並且再創波段新高，最主要的原因則在於美國所公佈的經濟數據遠優於預期，包括初領失業救濟金的創下四年新低，以及新屋開工率的優於預期。由這兩天的股市走勢以及題材，可以證明，我們之前預測的，國際禿鷹集團利用二至四月歐豬五國長期債券密集到期的題材，再度積極發動攻勢。但是之前我們也提示過，國際禿鷹集團的攻擊，對於全球股市的衝擊力道將越來越弱；上週雖然信評公司大動作調降歐洲國家，以及百多家歐美銀行債信評等，全球股市卻僅略作反應而已，就證明了我們的預測無誤。此外，我們自去年第四季起，就一再提示，美國的經濟景氣並不像外界擔憂的走勢疲弱，反而仍然維持在成長趨勢軌道之中，事實上，自去年第四季起，美國所公佈的各項經濟數據，大多都優於市場預期，這也是美國股市之能夠屢創波段新高的最主要原因。從上述分析可以得到一個簡單結論，就是除非出現重大意外利空，否則國際股市應該不致立即出現波段回檔危機，台灣股市也應該仍有補漲空間。
上週五台股漲幅遠遜於日、港、韓等亞洲主要股市，市場上大多歸咎於陳院長提出的復徵證所稅的疑慮。雖然政府官員一再澄清沒有復徵證所稅的打算，但是我們認為，短期內復徵證所稅的可能性確實不高，但是政府正在為復徵證所稅鋪路，而且四年內提出復徵規劃的可能性極高。不過，上週五台股的弱勢，卻與復徵證所稅的關係不大。應該是說，自今年開市以來，台股的漲幅本就領先亞洲其他股市，而在短期漲幅已大、短線技術指標過熱，而且面臨沉重技術壓力的情況下，台股漲幅收斂，而日、港、韓等股市卻展開強力補漲走勢，以至於感覺上台股走勢較弱。事實上，自今年開市至上週五盤中最高點為止，台股漲幅為13.3%，而原本漲幅落後台股的日、港、韓三國股市平均漲幅，也剛好達到13.3%。現在既然台、日、港、韓四國股市的平均漲幅已經一致，就表示從本週開始，亞洲股市的連動性將更為密切，我門關注的焦點，也應該自歐美股市逐漸轉移至亞洲股市。
經過連續三週的反彈，雖然資金行情未必見得已經結束，但是多空看法以及個股走勢已經產生分歧，因此可以預期的是，本週不但大盤將呈現劇烈震盪走勢，個股走勢也將相當分歧。我們預期，本週上半週大盤應該會呈現震盪拉回走勢，下半週則有機會再度展開波段反彈，也就是說，我們預期本週三應該會位於相對低點，但是選擇基本面表現優異的個股逢低介入，風險應該有限。至於週一，應以震盪盤整的可能性較高，建議暫時觀望，不急於加碼多單。