0812月號MONEY＋
文:童再興
經濟衰退不夠可怕，通貨緊縮所造成的衰退更可怕。幾個月來壞消息滿天飛，未來幾個月仍會烏雲蔽日。但看遠看長到未來2年、3年，卻可看到投資獲利1倍以上的機會，也因此我仍堅持站在「危機入市」的買方，仍認為這段時日更值得專注研究投資機會。
一位朋友高談「現今是10年一見的發財機會」，這是典型「危機入市」者的論調。從過去20年的台股來看，發生過2次大崩盤，第1次是1990大崩跌80%，原因是咎由自取，當年瘋狂飆漲到1990年的12682點，飆漲12倍之後的大災難，便是自由落體式崩盤到2485點。但其後10年，有2次指數上萬點，最大獲利可到3倍之多。第2次發生在2000年的網路泡沬，台股由10393高點下墜到3411點，跌幅高達67%，但其後最高漲到去年的9859點，最大獲利可有1.9倍。這是指數的報酬率，個股比指數獲利又可多出好幾倍。因此，歷史確實是這樣寫的：「10年一次大災難，也是10年一次大機會」。
上期本專欄提到「危機入市三戰略」，資金分「235分配法則」入場，20%在4000點以上進場，被套牢也無所謂；30%在4000點以下進場；50%等W底出現才進場。若是基金投資者則採行1年的定期定額投資。第1批資金只買股價淨值比在0.5倍以下的好股。如今，第1批進場的時機已經成熟，因為股價淨值比在0.5倍以下的股票滿地皆是，我保守的從股價淨值比0.3倍以下著手挑股。
金融股是我的首選標的，因為全球金融大海嘯，首當其衝的是金融股，可惜台灣金融股跌得不夠多，只有淨值12元的華票（2820）股價3元多，等於打25折還沒人要；淨值也是12.6元的台新金（2887）只有4元多，股價淨值比只有0.3倍；這兩檔最便宜的金融股，我選台新金，因為華票5年內的最高價是12.6元，而台新金則有33.5元。我以4元為買進均價，以2年內漲到8元為目標價，獲利就可有1倍之多。只要台新金股票不變成壁紙，應是比利息日低的定存好得太多了。
另外，造紙股的台紙（1902）淨值有18元，上波股價跌到5.56元，股價淨值比0.3倍，若再跌破6元，也值得注意這檔從大陸重見春天的醜小鴨。裕隆集團的裕隆（2201）與中華（2204），受車市不振所累，股價已賤到不行，31.7元淨值的中華股價不到8元，淨值37.5元的裕隆也只有12元，裕隆是國內3大車商之一，若跌到10元以下是值得等待的好價位。
最後，我要再次強調，在大空頭市場，低股價、低本益比、低殖利率股都不算便宜貨，只有低股價淨值比才是「便宜貨」。現階段市場還在見底不是底，未來景氣不佳，獲利會頓減，低本益比、低殖利率是靠不住的指標，只有超低股價淨值比才是護身符。