盤勢分析消息面與技術面，週三公佈製造業數據佳，中國1月PMI連續2個月上升達50.5，德國1月採購經理人指數51，歐元區1月PMI48.8均是上升，英國1月PMI更升至8個月高點52.1，美國1月ISM指數上升至51，非農就業新增17萬人，激勵歐美股市全面上漲，看來整體歐美的情況應暫可以稍鬆口氣，加上德股與道瓊未改變長多格局，投資人應不要只尋找悲觀的論調來判斷。國內方面，去年加1月份因選舉造成國內指數落後國際相關指數10%以上，在短期無重大利空衝擊下，加上融資大減後未因反彈而大增，中長期籌碼的穩定度相當高，加上日均量已形成多頭排列，攻擊的態勢相當明顯；技術面來看，指數突破半年線7300點反壓後，直接挑戰7500~7700點套牢區，並強勢站上7500點已屬強勢表現，加上週KD(74及55)持續向上且未至高檔區，月K值也開始在低檔止跌回升，中期趨勢將有機會出現震盪盤堅，整體趨勢已有利於挑戰7800點~年線反壓，惟短期漲多後，仍會有回測支撐的機會，空手或持股低者可趁回測或震盪時進場。操作建議上，逢回均是相當好的買點，首選為電子APPLE族群及IC設計、傳產則以中概及營建為優先，但整體仍以業績佳的股票為主。國際股市週三在美國、中國和德國製造業採購經理人指數都在50以上，顯示製造業景氣杵在擴張地利多下，激勵歐美股市大漲，尤其是德國股市漲幅更高達2.44%。在現今全球股市表現令人雀躍之際，需留意美股在技術面上已面臨2011年高點(12876點)附近的套牢賣壓，且在消費淡季的季節性因素影響下，美國第一和第二季GDP增長速度恐將低於去年第四季，此將對美股形成不少的壓力。焦點個股推薦亞崴(1530)‧
亞崴2011營收32.08億元(+21.4% YoY)，預估稅後盈餘2.56億元(+10.6% YoY)，EPS為2.83元。預估2012年營收38.22億元(+19.1% YoY)，稅後盈餘3.18億元(+23.9% YoY)，EPS 3.5元。‧
目前股價來到1.5x PB，位於歷史淨值比1~2.2倍區間中線，股價尚屬合理範圍。考量(1)美洲地區需求顯著回升，為2012年亞崴主要成長動力，預估出貨量仍可維持約二成的成長幅度；(2)綜合加工機有機會列入第二波ECFA清單項目，亞崴為台灣最大龍門機廠，將可望受惠，故調整投資建議由中立上修至區間操作，目標價40元(1.7x 2012E BVPS)。汽車產業維持汽車產業正向看法：汽車類股元月集中掛牌效應將反映於元月營收，後續亦有ECFA第二階有機會將成車納入清單項目之題材；而零組件方面，大億為ECFA早收清單之最大受惠廠商，故維持對整體汽車類股持中性偏多之看法。表二、汽車類股財務預估及評等
代號
名稱
預估稅後EPS(元)
投資評等
目標價(元)
2011E
2012E
2207
和泰車
12.00
11.67
中立
-
-
2201
裕隆
2.52
3.00
區間
63.0
(1x NAV)
2204
中華車
2.12
2.33
區間
33.0
(1x PB)
2227
裕日車
12.25
10.24
中立
-
-
1521
大億
5.00
7.00
區間
70.0
(10x PE)
4523
永彰
3.64
3.73
中立
-
-
1319
東陽
2.12
2.60
區間
39.0
(14x PE)
穩懋(3105)研究部看好穩懋長期成長性，主因在於(1)全球GaAs市場每年平均成長15-20%YoY，穩懋為龍頭廠商，居於有利產業地位，因此將長期受惠；(2)穩懋2012年產能提升至20000片/月 以上，營收與獲利可望維持成長，2011年自結EPS 2.06元、2012年預估EPS為3.08元；(3)穩懋持有晶電14000張，以2011年底收盤價計算，2012年可望貢獻一次性業外收益逾1億元。以穩懋2012年EPS 3.08元評價，給予目標價46元(2012PER 15X)，惟短期股價漲多，研究部給予投資建議為區間操作。
聯詠(3034)瑞薩退出大尺寸市場，台灣以聯詠及奇景受惠相對最大，投資建議:預估聯詠12年營收375億元(YOY+7.7%)，稅後盈餘40.3億元(YOY+9.9%)，EPS 6.7元；由於聯詠於74元即推薦，近期在TV有不少進展後，瑞薩退出相對支撐業績，因此本益比調高至14倍。
太陽能整體產業庫存調整已告一段落，短期雖仍有德國政策補助提前下修的影響，但之前不理性殺價清庫存現象現在已逐步緩解，產業需求緩步回溫，投資建議為中立。產業秩序已逐步回歸正常，待歐美總體經濟環境回溫，可望帶動新一波行情，長線角度可就產業龍頭如矽晶圓端:中美晶開始佈局。 192201