花旗環球證券發佈聯發科(2454)投資報告，基於聯發科2G晶片需求疲軟且價格下滑迅速，同時3G晶片出貨量並未放量，因此維持賣出（SELL）評等，目標價為210元。
花旗環球證券指出，儘管明年1月中國農曆年節即將到來，但到今年12月底前手機需求平淡隨著2G白牌手機需求疲弱，聯發科11月、12月營收回升有限，因此認為聯發科第四季營收將僅達到公司預測目標值的低標。
同時，聯發科3G晶片也未有令人驚喜的消息傳出。花旗環球估計，聯發科3G智慧型手機晶片10月、11月、12月出貨量將分別達100萬、140百萬，200萬顆，合計約440-450萬顆，這數字將低於市場預估的600萬顆水準。
展望2012年，花旗環球觀察聯發科競爭的對手並未放棄價格競爭及搶奪市佔率，因此價格及毛利率將持續走滑。估聯發科2012年營收將年減10-20％，毛利率將快速降至40％以下，EPS將達13.9元。