燁聯併唐榮有譜 將雙贏
【經濟日報╱記者林政鋒／高雄報導】 2011.10.10 03:30 am
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唐榮（2035）與燁聯兩大不銹鋼廠合併有譜，燁聯併唐榮的官司本月25日將開庭，市場樂觀看待兩大不銹鋼上游廠有望合作，對提升國內不銹鋼產業能見度有助益。
圖／經濟日報提供
受歐美債信風暴等因素影響，櫃檯指數從今年8月1日的132.2點一路下探到上周五100.6點，重挫近24%。
但上櫃公司的唐榮上周五收盤27.7元，以平盤作收，與櫃檯指數相比，表現明顯抗跌。
國內最大不銹鋼煉鋼廠燁聯二年前從證券市場收購唐榮股票超過34%，依法申請結合，但遭公平會反對，燁聯提起行政訴訟，台北高等行政院認同公平會說法，燁聯敗訴後提起上訴，最高行法院將前判決廢棄，燁聯扳回一城，預計10月25日將再開庭。
依最高行政法院的觀點，認為「不銹鋼事業整併是勢在必行，且有益該產業之健全」，為國內二大鋼鐵上游廠的整併案發揮加分效果。
另認為不銹鋼是國際規格化產品，國內外價格相差不多，而且進口零關稅、不受限，下游取得商品並不困難，「似無單方提高價格壟斷市場之能力」。
燁聯指出，二大不銹鋼上游廠結合可形成互補，降低生產成本提高國際競爭力，經濟規模同步放大。以100萬公噸不銹鋼計算，一年即可省下20億元，何況國際不銹鋼產業整併風潮方興未艾，台灣只有透過整併才能與對國際同業較量。
法人分析，國際鎳金屬走低，不銹鋼價萎靡不振，唐榮上半年本業小賺800萬元，第三季就虧了數億元，從基本面看，唐榮所屬的不銹鋼產業並沒有重大利多，今年如果要獲利，只有依賴銷售土地資產。
但是近一個多月來唐榮股價技術線型呈水平走勢，市場傳出主要還是受燁聯併唐榮露曙光影響。
法人表示，唐榮民營化後，股東結構中，經濟部持股占比11.56%，反而台銀、一銀、華銀等合計近30%以上，但經濟部要求其他官股不得釋出，某種程度對公股銀行不利，唐榮近年獲利情況不佳，產業整併或許是各大法人股東多贏的方案之一。
由於唐榮公股不能賣，市場籌碼相對穩定，加上燁聯併唐榮朝良性發展，即便股市大盤陷入空頭，但唐榮個股只要有賣壓，就輕易被收走，唐榮股價悖離盤勢守穩，形成相當特殊現象。