傳產抗跌 不怕黑天鵝
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2011.09.17 02:17 am
台股連兩日大漲，汽車、水泥、玻陶類股跌深反彈，汽車類股指數終場上漲6.81%，表現最為亮眼。投信業者指出，今年黑天鵝事件頻傳，台股震盪加劇，但傳產表現在歷次重大事件中，表現均算強漲抗跌。
觀察今年台股表現，除了8月股災，傳產比金融多跌0.3個百分點外，在歐債、美債等幾次重大事件中，傳產表現均最抗跌。
投信業者建議，台股短線震盪，投資人宜保守因應，第四季布局可多側重傳產股。

圖／經濟日報提供
滙豐中華投信投資長張靜宜表示，台股的長期展望穩健成長，但短期受到歐債與美債問題、歐美景氣疲弱影響，加上新興市場國家採取緊縮資金，控制通膨惡化，短、中期全球景氣可能進入緊縮。
滙豐中華投信研究發現，傳產股是今年來盤面上的資優生，不僅屢創波段歷史新高，即使8月受全球股災影響，也僅下跌7.3%，表現相對優於金融與電子類股。
滙豐成功基金經理人龍湘瑛表示，過去台股是電子股表現獨大，但隨著兩岸連結日漸緊密，傳產逐漸成為新主流，加上今年金融市場震盪不斷，相對抗跌的傳產已成為資金的避風港，並躍升為今年來外資主要的買超標的。
根據統計發現，在電子、傳產與金融等三大族群中，過去一年外資買超傳產類股超過850億元，對電子股卻是大幅賣超1，203億元，金融則是小幅買超217億元。受外資挹注激勵，傳產股占大盤比重提高到37.4%的新高峰，比重較比去年底增加5.7個百分點。
目前傳產類股價仍不算貴，因為傳產類股殖利率比金融股和電子股高，本益比也相對便宜，因此股價並未有過熱。龍湘瑛認為，經過這波震盪修正後，許多基本面好的股票，投資價值已浮現。
張靜宜認為，第三季接近尾聲，終端需求受歐美景氣復甦趨緩影響，導致旺季不旺，也間接影響第四季展望，現階段能見度較差的情況下，大盤將處於大箱型整理區間。
除傳產類股外，具旺季效應的族群可望是第四季盤面重點，例如9、10月Apple iPhone 5新機推出、超輕薄筆電（Ultrabook）陸續上市、iPad-like平板電腦逐漸增溫，亞馬遜（Amazon）除了電子書外，也進軍平板電腦，可望挹注供應鏈訂單，是能見度相對較高的次產業，其他電子族群如果沒有特殊業績帶動，第四季仍是相對淡季。
【2011/09/17 經濟日報】@ http://udn.com/