大摩：立錡Q2財報/Q3財測低預期 下修目標價
精實新聞 2011-08-11 11:53:38 記者 朱楚文 報導
立錡(6286)法說會召開完畢，第二季稅前獲利小幅下滑，第三季營收估季增-3%至8%，毛利率維持與上半年相同的預估(35-38%)。Morgan Stanley出具最新報告指出，立錡第二季稅後EPS估約2.8-2.9元，低於原本預期，而第三季財測也不如預期，因此下修全年EPS預估值6-10%，目標價降至175元。
Morgan Stanley指出，立錡第二季毛利率達財測高標(37.1%)，超乎Morgan Stanley預期的37%一些，但因一些法定支出和投資損失，使得稅前獲利反而遭壓，估計立錡第二季稅後每股盈餘約2.8-2.9元，低於原本預期的3元以上水準。而立錡第二季營收主要成長動能為手持裝置和電視，PC則相對平緩。
整體來看，Morgan Stanley認為立錡第二季財報不如預期。
展望第三季，Morgan Stanley指出，立錡預估營收季成長-3%至8%，大致符合華爾街預期的0-5%增幅，但卻低於Morgan Stanley預期的8%成長率，另外，匯率和ASP侵蝕成為第三季獲利觀察重點，而成本降低和產品組合改善的效益也會持續在第三季發酵，但ASP下滑程度將超過上半年，主要是因市場競爭和客戶的降價壓力。
Morgan Stanley指出，會繼續觀察立錡毛利率持穩狀況，而公司對於新產品展望相當樂觀，因此也會繼續關注立錡智慧型手機、平板電腦、LED照明等新產品在2012年的貢獻。
Morgan Stanley說，立錡第二季財報和第三季財測均低於預期，主要是因高營業費用和疲弱的市場需求所致，因此下修全年EPS預估值6-10%，另外，也降低目標價至175元。