矽品法說後，4外資降目標價
2011/07/28 09:03 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】昨天矽品 (2325) 召開法說會後，瑞銀證券、花旗環球證券、瑞士信貸證券及德意志證券聯袂下修矽品目標價，其中德意志證券維持系品評等為買進外，瑞信證券、瑞銀證券及花旗環球證券都重申矽品評等為中立，而日前以存貨修正為由降評封測雙雄至中立的摩根大通證券則維持矽品評等、目標價為中立、32元。
瑞銀證券表示，矽品第二季營收季增2%，未達到公司先前展望的季增3-7%，第二季毛利率15.6%也低於瑞銀證預估的16%，雖然第三季展望較佳，但第四季仍存有風險，矽品展望第三季營收季增2-6%，低於一般季節性表現，但優於目前市場預期，一般而言，現在市場預期晶圓代工廠將展望第三季營收季減單位數，因此矽品展望看起來比較好一些，加以矽品毛利率重回20%水準的可能性低，維持矽品評等為中立，目標價由36元降至32元。
花旗環球證券指出，矽品第二季財報低於花旗預期，第三季毛利展望保守，為反應毛利率改善緩慢，調降矽品今、明年獲利預測各15%，儘管市場已對矽品有高預期，然預期矽品在縮小跟日月光生產力差距之前，股價上檔空間有限，調降矽品目標價由36元降至33元，評等維持為中立，在封測族群中，較為青睞日月光 (2311) ，給予日月光評等為買進。
瑞士信貸證券表示，矽品第三季營收展望季增2-6%，較市場部分疑慮為佳，但當海外客戶需要花較長的時間認證銅打線封裝的成品，第三季毛利僅展望輕微改善，將矽品今、明年每股盈餘預測分別由1.85元、2.60元降至1.40元、2元，並將矽品目標價由36元降至33元，評等維持為中立。
德意志證券指出，矽品第二季財報不如市場預期，儘管矽品第二季財報較差，仍預期矽品從下半年起至明年的獲利年增率將改善，看好矽品將受惠於可攜式硬體滲透率提高、網通及電信基礎設備升級循環、明年持續轉換銅打線製程，這導致德意志對矽品明年每股盈餘預測高於市場估值13%，維持矽品評等為中立，然將矽品目標價由46元降至42元。
另率先點出存貨修正疑慮的摩根大通證券表示，矽品第二季財報未達預期，第三季展望微幅轉佳，但看起來並不強勁，不足以改變對下半年保守的看法，在存貨議題上，對矽品更加悲觀，且在第三季後的展望減弱，將會影響矽品股價上檔，維持矽品評等、目標價為中立、32元，在這次存貨循環較為看好日月光。