聯合報╱陳冠融 MA資產管理總經理】 2011.07.11 02:31 am
台股上周五在全球股市強勁反彈的帶動下，類股齊漲，頗有挑戰8835點季線態勢；可惜宏達電、大立光、宸鴻三大高價股率先走弱，誘發電子股賣壓，加上成交量放大過速，短多調節出籠，終場開高收低，以8749點作收，無力站上8800點。
持平而論，美、歐、中國股市近期雖然反彈，但基本面的若干隱憂，仍值得台股投資人正視。
其一、歐美債臺高築，僅管危機最後仍會化解，但「緊縮開支」、課徵「富人稅」的鷹派言論抬頭，對已處「無感復甦」的歐美經濟，包括所得、消費、房市都將產生負面拉扯，因此台灣的出口產業，尤其是歐美比重較高的消費性電子、太陽能、LED等產業，下半年恐將出現「旺季不旺」，後續效應需追蹤。
其二、中國通膨嚴峻、利率的連續調升，使得銀行緊縮銀根、私人企業與私人都借貸無門，民間投資、消費、生產飽受壓抑，就連暴衝的房地產亦有降溫的跡象。
由於「炫富」、「貪腐」、「物價」、「房價」，激化平民不滿情緒，造成社會不安亂流四竄。若是通膨、房價遲遲無法降溫，中國經濟「硬著陸」的風險也將逐步升高，在此不安定因子未拆除之前，台股上檔空間有限，建議投資人勿因空泛的「選舉行情」而失之戒心。
其三、2008年金融風暴以來，全球股市、商品市場的亮麗反彈，「熱錢效應」當取首功。而今美國第二次貨幣量化寬鬆政策（QE2）功成身退，在全球普遍面臨通膨壓力之際，利率上揚亦只是「時間」問題。台股方面，M1B年增率即將逼近M2年增率，更為資金退潮做了註腳，在「無量即無價」的市場圭臬下，審時度勢、謹慎為之似為目前最好的操作策略。
綜上所述，全球總體面的疲弱與資金逐漸退潮，使得台股中長期無需過度樂觀，至於眾人期待的「選舉行情」，在國共平台的良好氛圍下，陸客自由行、開放金融、營建、面板等產業的登陸應該只是「點心」，開放陸資來台參股、併購、設廠、購置不動產…等「主菜」，可望視時機上菜。
建議投資人選前可以聚焦「政策紅利股」，包括觀光、汽車、金融、壽險以及裕隆、亞東、台泥、台玻、統一、味全、旺旺等集團股，來回區間操作。
至於電子股方面，在歐美終端需求疲弱下，次產業表現不一，智慧型手機（蘋果、宏達電家族）與平板電腦（iPad、三星、華碩）的產業鏈，應該是較值得期待。
持股比率方面，建議8，500點年線以下，持股比率可以提高到7成；8，800點以上，則降低至3成即可。至於資產配置，可採7成「政策紅利股」、3成智慧型手機與平板電腦。
最後提醒投資人，在「資金集中化」與「確保獲利」的考量，投資人宜從上述族群，再進一步篩選出適合自己屬性的相關個股，來回區間操作。
由於今年即使是強勢族群，亦常出現回檔20%至30%的狀況，因此適時實現獲利、方為持盈保泰的上上之策。
【2011/07/11 聯合報】@ http://udn.com/