小摩賴以哲：減碼電子加碼金融 下半年10檔投資標的出列
鉅亨網記者陳俐妏 台北 (2011-06-10 09:01)
摩根大通證券上周在中國大陸北京舉行中國年度會議，與164家企業討論各項議題。摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲表示，中國內需市場減弱影響將台灣出口城長動能，因此對鋼鐵類股持負面看法，而汽車類股、電子類股和總體經濟則謹慎保守，對水泥、消費類股持看法正面，建議減碼電子股，加碼金融股，首選台積電(2330)下半年10大大型股標的。
賴以哲指出，在總體經濟方面，由於新興市場和中國策略分析皆預警中國第3季成長趨緩，預期影響台灣以出口導向為主的科技業廠商，將因需求疲弱而受。摩根大通證券經濟學家同時也下調台灣今年GDP成長率預期，從原先預估的5.9%下修5.6% 。
賴以哲認為，中國會議點出對台股的影響主要因景氣循環及消費類股有關，在各產業類別中，維持對電子股看減碼的看法，並建議採用由下而上的選股方式，才能獲得較佳的報酬。金融類股將進入景氣恢復的通貨再膨脹的題材，因此也給予加碼評等。至於，傳產類股中則看好水泥與內需消費族群表現。
看好水泥族群，賴以哲指出，近期大陸華中及華東的乾旱，雖水泥產業的需求有些許影響，但水力發電供電不足，導致價格持續走揚，水泥族群正經歷股價價值提升行情，預期台灣水泥廠，包括：台泥(1101)、亞泥(1102)等，在整體產業有利的發展下將可受惠。
而消費族群，賴以哲說明，主要是受到中國經濟成長的帶動內需消費市場，相關可自由支配支出的商品，例如：手錶、服飾業等可望全面受惠。因此對於台灣相關族群而言，台灣方面則應慎選能持續在中國成長的內需個股。
對於鋼鐵族群，賴以哲分析，中國鋼鐵供應商面臨產能過剩，以及區域性報價的潛在威脅，加上相關原物料焦煤、鐵礦砂等均依賴進口，恐降壓縮下半年毛利。至於，台灣廠商部分，中鋼(2002)近期宣布合約價格下調4%，在中國大陸決心抑止通膨下，鋼鐵價格在今年下半年不可能反彈，中鋼下半年獲利將有下修的風險，因此對鋼鐵類股持負面看法。
汽車產業上，賴以哲認為與鋼鐵產業相類似，汽車市場成長趨緩，但供給卻快增加。對台廠商而言，中華車（2204-TW）來自大陸市場的貢獻約占獲利5%，裕隆（2201-TW）則占20%，由此可見台灣的汽車業需要更多內需可自由支配支出的題材激勵，因此看法相對保守。
賴以哲首選台股下半年10檔標的個股，電子股包括台積電(2330)、廣達(2382)、宸鴻(3673)、鴻準(2354)、緯創(3231)。金融股包括中信金(2891)、第一金(2892)。而傳產股則看好正新(2105)、南亞(1303)、統一超(2912)。