瑞信：外資賣夠了！
文／周一德
瑞士信貸證券日前指出，這波國際資金賣超亞洲新興市場的金額已達74億美元，距離前七波「非衰退型」回檔期間的平均值88億美元，已相去不遠，意味著國際資金賣壓將趨緩，有利台股等亞洲新興市場底部儘速確立。
外資交易室主管形容：「國際資金移動就像一頭大象，轉個彎(資金轉向)不太容易，需要一段時間去化。」隨著埃及暴動事件和平落幕，國際資金已無緊急逃離全球新興市場的理由，只是通膨問題依舊存在，短期內外資是否再回頭佈局新興市場？現在看不出來。
外資賣壓減輕台股底部將浮現
瑞士信貸證券亞太區首席規則分析師席瓦(Sakthi Siva)指出，新興市場要止跌，條件之一是國際資金要先賣夠，以亞洲新興市場為例，國際資金的賣壓應已逐步去化完畢。
席瓦指出，歷經這波大賣超後，亞洲新興市場中僅剩台股是今年以來仍累計賣超。印尼、泰國、南韓，是最近國際資金先行回補買超的三個股市。
有鑑於通膨問題仍是牽動外資是否再度大舉回步全球新興市場的關鍵，席瓦以各國GDP為基礎，計算出過去三個月全球新興市場的平均CPI為5.5%，高點應該會落在2011年6月，現在就看，國際資金究竟會在「知道高點時就開始回補」，還是「6月到了再進行回補」？
席瓦認為，目前5.5%的全球新興市場CPI平均值，走勢比較類似2004年的6.1 %，而非2008年的8.4%，也就是說，由於目前新興市場貨幣普遍強勢、國際油價也尚稱平穩、稻米價格正在下跌，CPI應該不會像2008年一樣高到8%。
花旗：資金很快回流新興市場
近來埃及、葉門等地持續延燒的政治動亂已使全球投資人一窩蜂將資金撤出新興市場，但花旗集團全球首席經濟師比特(Willem Buiter)上周卻表示，再過幾個月新興市場資金就會回籠。
比特上周在新加坡出席花旗投資人高峰會時表示，未來六個月，在政治動亂尚未平息之前，全球資金估計還會持續撤出新興市場，但這只是暫時的現象。
他表示：投資人開始意識到，即便是新興市場也存在主權風險。近來這波撤資潮純粹是出於「心存疑慮就先退出市場」的心理。
據基金研究機構EPFR Global統計，截至2月9日為止，全球投資人又從新興市場撤出30億美元資金。在此之前，全球投資人在1月20日至2月2日已撤出100億美元資金，也就是說，過去幾周來新興市場流失的資金高達130億美元。相形之下，原本缺乏投資吸引力的已開發國家，反而在過去六周不斷有新資金湧入。
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