2008年11月03日蘋果日報趨勢大師
10月29日台股總市值11兆台幣，較今年高點23兆蒸發12兆，對照開戶數828萬戶，平均每戶帳面損失145萬台幣。而在上市櫃公司1585家內容裡，市價低於票面達586家，超過3分之1強，但其中接近6成，共338家上半年是有獲利的，實在是令人相當難過的不正常扭曲。
規劃進場利多誘買盤
加上724家股價低於淨值，台股未曾如此慘烈。對照2003年以來全球股市狂潮，台股漲幅落後，跌幅卻領先，股民為台股抱屈有其不得不為的大內容。
從財報公布數字對應當下股價，強勁買盤應該出現卻未出現，鼓勵買盤進場已刻不容緩，這關係台灣整體活力原神內容，而非只是投資者的意願而已。我們認為鼓勵民間股市買盤資金進場，絕對要由下而上、內而外。上市櫃公司雖為公開發行，但相信經營團隊及員工仍擁有相對多數股權，由他們捍衛市場價值最為直接有效，也最能引起共鳴。
就目前掛牌公司買進手法，不外由公司實施庫藏股或鼓勵董監事大股東買股，但卻少掉了時間拿捏精準的適切配套措施，所以股市回升功效一直不彰，問題的核心絕不只有國際盤不振的問題，而是共鳴無法產生。
近數月來，我們就走訪第1線請教中小企業經營者，彙整出幾個面向提出可能的具體作法，期盼能在政府、民間分進合擊下，快速拉出投資者對台股信心的恢復與活水再起。
轉讓庫藏不予費用化
整理出的具體作法之一，從企業角度看：庫藏股轉讓予員工將面臨費用化問題，勢必對財報造成一定衝擊，在目前大家對股市信心未回魂前，彈性規定年底前買進庫藏股轉讓與員工不予以費用化計算，有利消除庫藏股實施愈多之上市櫃公司與員工間的認知差異。
其次，從大股東看：最好的投資就是買進自家股票後長期持有，但往後各年度配息時，大股東會面臨所得稅率考量，如主管機關對這段時期施予彈性稅賦優惠措施，甚至由公營行庫針對今年前3季季報獲利與股價對比優異公司，比照優惠房貸提供資金買進自家股票，於前3年只繳息免還本金方式融通，激勵性買盤就會湧現。
傾聽基層經營者聲音
最後，從一般投資者看：如果拿到今年配發的現金股利後再次進場，可以再調降明年配息的稅率再給予優惠，那就會吸引相當多的長線投資者買盤意願。有對策加配套，股市就能少下多上。
股民信心來自政府救市方案的共鳴性與時間拿捏，而共鳴最需要的是傾聽最基層掛牌公司經營者與一般投資者的聲音，忽略掉這些聲音，很可能就是當下台股較國際股市跌幅多的主因。
從已公布前3季財報分析，有不少企業都未受太大金融風暴影響，政府相關單位可分批約見這些企業主，傾聽其內心想法，相信就會很快找到對策，點燃投資者信心之火，股市再起就不會是難事。
呂宗耀
年齡：1953年生
經歷：
．2001年迄今組成「呂張投資團隊」
．1998~2001年，擔任大眾金融集團投資總監
．1987~1996年，擔任國泰人壽證券投資小組組長
專長：田野走訪企業家並發掘具潛力優質公司，串聯國際趨勢與台灣產業連動性