供需缺口擴大到2028年，美銀看好欣興、南電、景碩營運成長

• 2026-8-24工商時報  

美銀證券提出ABF供不應求加劇觀點，並調升欣興、南電、景碩目標價。圖／本報資料照片
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美銀調升ABF三雄目標價
美銀證券指出，伺服器CPU在ABF載板需求占比爆發、將衝破2成，帶動ABF供不應愈演愈烈，缺口擴大到2028年，考量ABF供應商可能漲價、提升毛利率，將帶動每股稅後純益（EPS）強勁成長，重申對欣興（3037）、南電（8046）與景碩（3189）「買進」投資評等。
ABF三雄從7月下旬低點來強勁彈升，欣興衝上1200元新高，南電也曾逼近歷史高峰。
不過，最近因台股量縮、追價動能減弱，三雄均出現強彈後拉回，21日同步下跌約半根停板。
美銀證券提出ABF供不應求加劇觀點，並調升欣興、南電、景碩推測合理股價至1400元、1700元、1250元後，能否帶動資金進一步推升股價衝過前波高點，市場相當關注。
美銀證券最新評估，CPU在ABF需求中占比2026～2028年分別達到17％、21％與21％，基於CPU市場規模預估調升，預期ABF產業的供給短缺情況將嚴重，2026～2028年供給缺口達7％、14％與19％，顯示持續供不應求，還可能愈演愈烈。
欣興是最積極擴充ABF產能的供應商，預計2027年、2028年產能將成長逾3成。美銀認為，在高階ABF供需持續吃緊，積極擴產將有助欣興更快提升市占。值得注意的是，下半年高價值專案（毛利率超過50％）預計將占欣興ABF營收比重過半，同時，也將更著重向客戶銷售產品的「價值」，包含高階產品前期所投入的研發資金與努力。
在ABF載板方面，美銀同樣看好南電，並預期南電憑藉與客戶穩固關係，及競爭者有限，在高階網路交換器領域可望維持逾50％市占。另一方面，因同業產能移轉，或逐步退出BT載板，南電市占率將提升。
景碩方面，美銀證券看好，景碩將受惠AI CPU／GPU與ASIC專案的營收貢獻提升，其中，AI CPU營收占比將由今年5％，大幅提高至2027年的15％。
美銀更特別點出，景碩光模組業務具潛在上行空間，客戶Lumentum、AAOI，其技術優勢可因應由800G規格升級至1.6T／3.2T需求，預期光模組相關產品2027年將占景碩BT營收20％。