經濟日報｜2026.06.12 22:52

美伊戰爭拖延， OECD下修今年全球經濟成長預測，由2025年的3.4％降至2.8％。OECD預估中國今年可望成長4.5％，明年放緩只有4.3％；日本今年成長率0.6%，明年0.8%，日股今年持續創新高到6/3大漲36.6%到68786點；韓國今年的成長率由1.7%，因為AI而大幅上調到2.6%，創下G20最大調幅，韓股今年到6/2的8933點大漲112%，但6月初亞股漲勢都喊停，全球都在看美股，而美股則看馬斯克的SpaceX！
美國5月CPI 4.2%，創3年新高，川普說：「我喜歡通膨，這數據很棒」，美股又跌了！即使川普給FED新主席華許壓力，喊：「該降息」，但公債殖利率馬上跳升，通膨只是美股下跌的藉口，主要是SpaceX IPO太吸金，造成資金排擠。今年漲幅最猛的費半指數到6/3一度飆漲96%，6/5出現美股黑色星期五，台股夜盤期指暴跌3006點，亞股6/8黑色星期一，台股大跌1568點，6/9漲1201點，但6/10又大跌1478點，內資雖猛，但外資真的被馬斯克吸走了！
美股三大IPO吸金，漲多拉回震盪
馬斯克是大夢想家，SpaceX把AI結合太空、通訊打包在一起IPO，Space太空產業不易賺錢，但有美國防部撐腰就不怕賠；X代表XAI，這才能真正有商業營收賺錢，6/12上市後，馬斯克就又擁有可怕的「無限募資權」，他未來一定蓋晶圓廠挑戰台積電，「三星、Intel永遠不可能追上台積電」，但唯一有可能拚過的，只有「第一性原理」思考的馬斯克，他的無窮無盡財富及創意是攪局王。若未來再加入Tesla的機械人，將更成為超級吸金狂魔。
馬斯克個人魅力吸引龐大粉絲，造成股票「不正常的估值」。2025年Tesla總銷164萬輛，只佔全球電動車的7.5%，佔全球汽車總銷量9464萬輛更少，才1.8%，但股價總市值1.6兆美元排名第一，超過第2名豐田汽車到第20名Riviam的合計1.17兆美元，Tesla市值佔前20大的58.3%，合理嗎？如果SpaceX掛牌後，也是如此的話，對其他科技股如美股超級七雄是一場惡夢，台股是否也會有重大衝擊？若馬斯克接下來一直喊要蓋晶圓廠，台積電的七成外資持股，是否會鬆動？
SpaceX估值已到1.75兆美元，募資750億美元，6/9傳出已吸金超過 2500 億美元的認購，6/4~6/10外資五天大賣台股4375億，富邦人壽擬投資SpaceX 6億美元，法國巴黎銀行估可能引發500億美元賣籌資買SpaceX。高盛集團因主導這個世紀承銷案將大賺，股價創歷史新高，許多人賣科技股轉買SpaceX，但避險資金則流入低基期的生技醫療及金融防禦股，富邦金、國泰金均創天價，6/12 SpaceX掛牌，是帶升美股？還是吸垮美股？
SpaceX也影響了加密貨幣，幣圈資金大移轉。比特幣從2025年10/6的最高峰12.6萬美元，6月初一度跌破6萬美元創新低，人氣低迷走空；金價也回吐了今年全部的漲幅，黃金現貨價格從今年每盎司5598美元高點，近期一路震盪回落，6/10跌到4174美元，首富的威力太大了！
營收暴增的Anthropic，2024年10億美元，2025年90億美元、2026年5月跳升到估今年470億美元，殺手級產品Claude大紅，營收暴衝，6/1正式提交首次公開募股申請，估值已上兆美元，Q3可能IPO，是市場焦點。代理式AI的token消耗比生成式多了百萬倍，算力還是不夠，今年4月，Anthropic宣布將投入超過1000億美元使用亞馬遜AWS基礎設施，以支援旗下Claude AI模型的訓練與運算需求。今年OpenAI也要拚IPO，估值近兆美元，這三家AI上市要大募資，四大CSP公司當中的亞馬遜、Google、mexta要募資，甲骨文也要募資200億美元，SMCI證明AI太燒錢了，對美股大衝擊。
費氏級數已滿足，外資狂賣做空
台股是從 3 月底31706最低點出現關鍵轉折，才強勢V型反轉，4月大漲7203點、5月再漲5806點，主要是投信主動型ETF 00403A狂募，散戶熱烈投入，帶動指數飆到5/15才拉回，5/20指數驚險跌破4萬大關到39967點，但內資合力軋空外資，6/3創天價後，開始大震盪整理！
5月份萬寶月刊早就預警，去年4月低點17307點彈升到5月，就已經漲了「費氏級數13個月」，多頭時間已滿足，「6/3的46552點」可能是末升段大漲1.69倍的結束。6/8亞股全部大跌，費半6/8大漲5.6%，6/9亞股反彈，外資照樣6/4-6/10連五天大賣台股，6/9費半指數一度大跌8.6%，收盤小跌1.93%，6/10亞股又全部下跌，許多資金真移去買SpaceX，外資6/9大賣917億，台幣成交量47多億美元，史上第二大量，靠內資投信及融資大加碼，6/9才大漲一天1201點，6/10又跌光了，SpaceX的影響可能要數周，甚至拉長整理二、三個月，才足以消化13個月大漲29245點的末升段漲幅。
6/8台股拉出1125點的長下影線，散戶勇敢的對賭，賭多的大買元大台灣50正2(0631L)暴天量73萬張，賭空的大買元大台灣50反1(00632R)也創天量逾31萬張，散戶開槓桿多空對決，賭性很強，6月台股震幅加大，6/8一度大跌2694點，創了台股最大跌點紀錄，融資大增又大減，但仍接近歷史高點5956億，外資撤，散戶接刀好嗎？
營收好及法人鎖定股
5月營收上市櫃共5.26兆，年增34%，創新高的公司126家，高價千金股川湖營收好，6/8、6/9連二天漲停，今年eps上調180元，還有健策、宜鼎、群聯、信驊、台光電、聯茂、旺矽、聯亞、京元電、南亞…等多檔，但股價震盪！SpaceX供應鏈股值得注意，但資料中心衛星導入太陽能發電，中美晶、元晶、聯合再生、茂迪…等只是炒題材，要賺馬斯克的錢不容易，黃仁勳的AI供應鏈比較會賺大錢。
去年台灣的經濟成長率8.76%，今年GDP再大成長到9.64%，Q1就大成長到14.55%，如果台股拉回又跌破4萬點，才是好買點。台灣最大的ETF：元大台灣50（0050）規模已突破2兆大關，近期換股：新增貿聯-KY、創意、南電、臻鼎-KY四檔；剔除台塑、中鋼、和泰車與康霈生技。其中以創意有台積電為後盾，臻鼎-KY今明二年資本支出各高達800億，早就是全球最大的PCB，又有23座工廠陸續動工，前5個月營收成長10.18%，下半年大旺，估計今年成長15~20%，又被0050選中，長線看好往600元以上邁進！
去年我曾經分析主力炒股到市值可以列入0050，就套給被動型ETF，2025年9/19投信0050大買康霈（6919）12639張及9/22又買4321張，成本價176.5-201元，如今股價6/10已跌到88.4元。如果再跌的話，MSCI也可能剔除持股。興櫃的亞果生醫(6748)近日瑞晶珂膠原蛋白植入劑獲TFDA三類醫材核准上市，股價狂漲創新高，突破百元大關！生技股在AI股大旺時，相對委屈，之前50檔千金股都沒有生技，生技股王藥華藥（6446） 6/10已漲到1020元，終於又有一檔生技千金股！中裕今年外資借券放空，如今已被軋空回補，由47漲到62，完成2月以來的大底部。
Vera Rubin的成本暴增近一倍，帶動記憶體、CCL、PCB、ABF跟MLCC升級發展，半導體上游與先進封裝，由CoWoS到CoPoS。CCL 規格持續往M8、M9邁進，銅箔導入HVLP4，未來五年都是大成長，有利於台光電、聯茂、台燿、金居、台玻、南亞等股。被動元件MLCC 是日廠村田製作所、太陽誘電主導，漲價才剛開始，有利國巨拚千元，華新科、禾伸堂、日電貿、金山電、九豪、鈺邦、台慶科…等相關被動元件股。
機櫃的功耗Vera Rubin 世代220 瓦，未來下一代要到600瓦，明年800V的HVDC滲透率到38%，有利台達電、光寶科及BBU周邊股。現在光模組主要出貨是以 800G 為主，但是明年 1.6T 會逐漸起來，後年才是光通訊大爆發的一年，CPO概念股仍有看頭，不過，近日光通訊股聯亞、IET-KY大跌，反而「開始」轉型跨入的大立光連番大漲，內資炒股過度扭曲了！正如5/28凱基松山哥亮牌持股5.22%頎邦，反而由天價313.5元大跌到215.5元。
請加入我的line群組@marbo111，每週日語音解盤。請訂閱youtube頻道：朱成志華山論劍。「萬傳媒商城」推出「IA週報」及「IA日報」網上每份零售價和萬寶週刊一樣268元，長期訂購優惠，現在訂周刊1年8880元，加贈到今年底的萬寶月刊，早訂早賺。6月號月刊下周6/18上市！
本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險