馮恩惠
2026年5月12日週二 上午10:10

鴻海是熱門存股，平均殖利率3-4%，自從轉型AI股後，波動大也能玩價差，近1年漲逾67%，外資連10買，今年來股價最低至187.5元，一度漲至258元，網友認為，鴻海首季營收這麼強，但毛利嚇死人，300穩了？法人表示，鴻海有Google與輝達雙重加持，看好蘋果iPhone 17、摺疊手機將成為2026年成長動能，維持買進評等，目標價上修至330元，以今盤中247.5元推算，看漲33%。
金控一哥旗下投顧昨(5/11)出具報告，預估輝達(nVidia)的機架出貨量在2026年將達到7.5萬台，並於2027年成長至10萬~11萬台，可能占鴻海(2317)今年總出貨量的40%，明年則占50%。
此外，輝達下一代AI伺服器Vera Rubin採用模組化主板設計，鴻海認為此零組件整合將大幅提升VR領域的利潤率。Google發表最新一代自研晶片，TPU 8t主要用於模型訓練，TPU 8i則用於推論任務。
投顧預估Google TPU機架出貨量，將從2026年的6萬台成長至2027年的10.5萬台，年增75%，並認為如此大幅的數量成長，Celestica(加拿大代工龍頭天弘科技)無法全部消化，因此鴻海有機會拿下大部分訂單。

估2026及2027年EPS分別為18.41元及21.99元
儘管市場預期iPhone 17在摺疊手機問世前表現平淡，實際銷售卻超出預期。由於相機、螢幕及電池技術升級，iPhone 17需求強於前代(iPhone 16)。在蘋果(Apple)2026財年第2季財報中，因iPhone 17強勁表現及成本控管，營收與獲利均優於預期。
鴻海生產70~73%的iPhone，因此iPhone銷售強勁將顯著帶動鴻海營收與獲利。投顧最新預估智慧型手機出貨量為10.86億台(年減14%)，但預期iPhone出貨量仍將成長，達到2.46億台(年增1%)。
鴻海公布首季營收2.13兆元(季減18%，年增30%)，創同期新高，也高於市場預估，主要受惠AI伺服器出貨量提升至6千機架，因微軟(MSFT)與臉書母公司mexta需求極為強勁。
更令人驚訝的是，iPhone出貨量優於預期，首季達到6100萬台。整體而言，投顧預估首季毛利率為5.97%(市場共識同為5.97%)、營業利益率為2.8%(市場共識為3.11%)、每股稅後盈餘為3.72元(市場共識為3.48元)，將持續觀察鴻海第2季營收指引是否超過首季的2.13兆元，若超過則代表AI伺服器組裝需求持續加速。
投顧預估，鴻海2026及2027年每股稅後盈餘分別為18.41元及21.99元，毛利率約6%，重申買進評等，並將目標股價由305元(16.5倍先前2026年度每股稅後盈餘18.5元)上修至330元(15倍2027年度每股稅後盈餘22元)，並略微下調本益比，以反映整體ODM(原廠委託設計代工)評價。
投顧提醒，鴻海主要風險包括iPhone需求疲弱，以及2026年GB300/Vera Rubin需求低於預期。
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