工商時報 鍾志恆
2025年11月18日 週二 下午7:52

高盛最新報告預測，黃金與石油等價格在明年走勢將呈兩極化。由於政經風險帶動黃金避險需求，金價明年底前會持續創新高，每盎司上看4900美元。但石油因供應大增，衝擊國際報價基準的布蘭特油價，明年每桶將跌破60美元水準。
倫敦黃金現貨價18日盤中下跌0.8％報約4040美元，但今年來仍累漲約55％。主要是投資人對全球政經局勢憂慮、資金持續流入黃金ETF、和市場預期美國聯準會降息等利多因素推升金價。
高盛評估各國央行9月合計購買64公噸黃金，是8月買進21公噸的3倍，而這股買進趨勢並未停止。其估計積極買進的中國人民銀行，在9月增持約15公噸黃金儲備。
由於各央行過去三年來不斷買進，是推升金價不斷大漲的關鍵，因此高盛認為金價在10月創下逾4380美元歷史新高，顯示央行買盤正持續擴大。

即使金價近期有所拉回，但高盛認為全球央行在11月會繼續瘋狂買進黃金。
高盛重申在央行持續買進之下，若加上民間投資人跟進，讓投資組合繼續多元化，金價在明年底前將升至4900美元。
相較之下，高盛認為在產油國供應激增之下，過剩問題會令油價跌勢持續至明年。
倫敦布蘭特期油18日盤中每桶下跌0.3％報約64美元。雖然今年來幾乎都處在60美元以上，最高曾達至80美元附近，但卻出現一波比一波低的走勢。
高盛預期布蘭特期油明年全年均價56美元，紐約西德州期油則為52美元。
高盛指石油出口國組織OPEC已決定解除減產措施，其與俄羅斯為首的產油國聯盟OPEC＋要搶奪市占率而增產，再加上非OPEC＋產油國不斷擴大產量，讓市場將維持全球油市每天供應過剩約200萬桶原油，這只會給油價構成下跌壓力。