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Aaron chen 發達公司總經理
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來源:財經刊物
發佈於 2010-12-04 10:15
分析師:希臘脫困進度差 難逃債務重組
歐債危機引爆國希臘,由於經濟依舊困於衰退狀態,因此即便接受歐盟的紓困貸款,近期可望獲得展延,但恐怕仍須進行債務重組。
根據《彭博社》調查,分析師預期希臘明年經濟成長率恐怕為 –2.7%,後年仍將萎縮 0.1%。此外,希臘的財政收入,至今仍未達預期目標;原本政府盼透過調高營業及菸酒稅,讓今年財政收入增加 13.7%,但今年 1-10 月累積才僅增加 3.7%。事實上該目標今年 10 月已調降至 8.7%,上個月又下修至 6%。
由於希臘難以將財政赤字水準,自國內生產毛額 (GDP) 的 9.4% 降低,導致標準普爾 (Standard & Poor’s) 周四 (2 日) 警告,恐怕會調降其信用評等。
另一方面,希臘公債價格今年表現在歐洲居末,跌幅高達 19%,超越愛爾蘭公債的跌幅 15% 及葡萄牙公債的 8.6%。希臘 10 年期公債與德國同期公債間的殖利率差,周四來到 886 個基點,自 5 月創下的史上新高 973 個基點回降。
Investec 資產管理 (Investec Asset Management) 駐倫敦固定收益部主任 John Stopford 指出,如果完全排除希臘到了某個時候,需要進行債務重組的可能性,會是一大錯誤。因為希臘有結構性問題,且經濟仍有二度衰退或出現危機的風險。
Stopford 說,像希臘及愛爾蘭這些接受紓困的國家,在試圖脫困的階段,仍將面臨非常高的負債水準。
希臘今年 5 月,向歐盟及國際貨幣基金組織 (IMF) 申請總額 1100 億歐元、為期 3 年的紓困貸款。上個月 28 日,希臘又獲得初步同意,得以將償債時間延後 4 年半。
英國主權債券經紀商 Newstate Partners LLP 旗下經理人 Spencer Jones 雖然認為,希臘或許可以避免債務重組,但他承認市場上有些投資人完全不這麼想。
Jones 補充,如果希臘更加倚賴紓困計畫,最後若仍需進行債務重組,對於公債持有人造成的虧損也將會更大。如果希臘公債投資人的資產,將被迫折減 (haircut),能越早揭露相關訊息,傷害越小。