鉅亨網新聞中心 2025-09-20 11:10

美國聯準會本周將聯邦資金利率目標區間下調 25 個基點，至 4.00% 至 4.25%。市場預期中的事件發生，在全球金融市場激起千層浪。消息公布後，美股短線拉升，標普 500 房地產板塊、金融板塊上漲明顯。美元指數直線跳水，跌至 2022 年 2 月以來最低水平。離岸人民幣兌美元升破 7.09，最高報 7.0845，為去年 11 月以來首次。



分析認為人民幣未來突破 7 的可能性極大(圖：Shutterstock)


有分析認為，後續人民幣會繼續升值，未來突破 7 的可能性極大。現貨黃金快速拉升，再次升破每盎司 3700 美元。



聯準會預測顯示，到年底將再降息 50 個基點，未來兩年每年再降息 25 個基點。此外，聯準會還發布了最新一期經濟前景預期，其中的點陣圖顯示，19 名官員中有 9 名預計今年將再進行兩次降息，2 位預計再降息一次，6 位認為不會進一步降息。

聯準會主席鮑爾在會後記者會上表示，「短期內，通膨風險偏向上行，就業風險偏向下行——這是一個棘手的局面。當我們的目標像這樣產生衝突時，我們的框架要求我們在雙重使命的兩個方面之間取得平衡。由於就業面臨的下行風險有所增加，風險平衡已經發生了變化。」

中國大量外貿企業尚未結匯

在聯準會重啟降息的背景下，美元指數進一步走弱，這給了人民幣匯率被動升值的動力。近一年多來美元已經整體貶值了很多，許多外匯市場參與者眼下仍認為，美元正處於熊市趨勢中，並為進一步貶值做好了準備。

據《財聯社》，在 2025 年的前六個月，美元指數累計下跌了近 11%，這是自 1973 年尼克森時代以來該指數在歷年上半年的最大跌幅。

過去幾年，在強勢美元背景下，中國出口企業積累了大量美元部位未結匯。

數據顯示，今年上半年貿易順差累計 5867 億美元，為歷史同期最高，不過大量的美元流入並未轉化成結匯。外匯局數據顯示，衡量企業結匯意願的結匯率今年一直保持在 65% 以下的相對低位，2 月曾跌至 54.4% 的紀錄次低位。

國金證券認為，隨著美國聯準會降息路徑逐漸清晰，中國出口企業繼續持有美元的成本與風險在邊際上升，而正值中國國內人民幣資產加速重估，因此需關注待結匯盤集中釋放的可能性。

如果出口企業待結匯盤集中釋放，將進一步推升人民幣匯率。

人民幣後市續走強

從去年四季以來，中國經濟逐步企穩回升，下半年新興經濟體的強勁需求對中國出口形成支撐，出口韌性較強。

未來「反內卷」政策和擴內需政策將一同發力，提振中國國內經濟增長動能，將會為人民幣升值提供堅實支撐。此外，中國資本市場最近對外資的吸引力增強，愈來愈多資金會搶配中國資產，也成為人民幣升值的潛在資金力量。