鮑爾曝失業率飆升危機 外資押注9月將「微調式」降息

• 2025.08.25 
 
• 16:06 
 
• 工商時報  吳英楷

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包含巴克萊、法國巴黎銀行及德意志銀行等多家國際銀行，都紛紛預期Fed將於9月降息1碼。圖／美聯社
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繼美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）在傑克森霍爾（Jackson Hole）研討會上語氣轉向，強調勞動市場下行風險上升後，包含巴克萊（Barclays）、法國巴黎銀行（BNP Paribas）及德意志銀行（Deutsche Bank）等多家國際銀行，都紛紛預期Fed將於9月降息1碼。
鮑爾在會中指出，聯準會對利率的反應模式出現變化，現階段對勞動市場風險的權重更高，他表示，「這種不同尋常的情況顯示，勞動市場面臨的下行風險正在上升。」並警告此類風險可能以裁員與失業率飆升的形式迅速浮現。
據路透報導，巴克萊在研究報告中，將原先預測的2026年9月降息時點提前至2025年9月，稱演說表達了政策的「寬鬆傾向」，並提高不降息的門檻；法巴經濟團隊則指出，「鮑爾已明確表態，除非數據另有指向，Fed將會在9月進行一次『微調式』降息。」法巴同時逆轉長期以來的「按兵不動」預期，改為預測9月及12月各降息一次。
同時，澳盛麥格理（Macquarie）與德意志銀行也分別將對9月與12月利率政策的預期，調整為兩次各降息1碼。
高盛（Goldman Sachs）與摩根大通（J.P. Morgan）則重申對9月降息的預期，與市場普遍認為在數據轉弱情況下需要政策寬鬆的看法一致。
摩根士丹利（Morgan Stanley）與美國銀行（BofA）則是華爾街主要銀行中僅有的兩家尚未預期9月降息的機構，摩根士丹利指出，若接下來的勞動與通膨數據顯示進一步放緩，降息可能性將升高。
根據CME FedWatch工具，市場目前預估Fed在9月會議降息1碼的機率達87％，高於鮑爾演說前的75％，負責利率決策的聯邦公開市場委員會（FOMC）將於9月16日至17日召開下次會議。