鉅亨網編譯余曉惠 2025-07-18 09:14

距離美國聯準會 (Fed)7 月底決策會議大約兩周，Fed 理事華勒 (Christopher Waller) 周四 (17 日) 再度力挺本月底升息，原因是美國的勞動力市場實際上比表面看起來的更加疲軟，同時，他主張不必擔心關稅政策造成的通膨問題。



Fed理事華勒力挺7月降息 稱勞動力市場比表面疲軟 （圖:Reuters/TPG）


華勒在紐約大學演說中，向一群關心債市的經濟學家說：「經濟仍在成長，但動能已經大幅減緩，而聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的就業職責所面臨的風險，正在升高。」



華勒是美國總統川普考慮明年接替 Fed 主席鮑爾的候選人之一，因此一些分析人士認為，他的降息呼籲是出於政治考量。

過去六周以來，在 Fed 19 名官員中，只有另一名理事鮑曼 (Michelle Bowman) 支持 7 月降息。華勒和鮑曼也是 Fed 理事中，唯二在川普第一個任期指派的人。

川普多次疾呼 Fed 應該降息多達 1 個百分點，但川普想必不同意華勒的說法，即美國經濟正在減弱，需要降息支撐。

衍生性商品市場目前預估，Fed 在 7 月 29-30 日決策會議上降息的機率微乎其微。

大部分的 Fed 官員在過去六周以來的演說中，都表示希望再等待更多證據出爐，以觀察夏季期間的通膨數據，再來考慮是否降息。整體而言，Fed 官員都認為勞動力市場依然健康。

Fed 第三把交椅、紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯 (John Williams) 就說，希望延後降息，直到看見更多訊息顯示通膨「完全適合 (降息) 了」。他認為，最近的數據顯示「勞動力市場依然穩健」。

威廉斯指出，雖然美國就業成長力道和勞動力的供給確實趨緩，但整體而言，勞動力市場處在平衡良好的狀態。

他也認為，關稅正在推升通膨，未來幾個月消費者將面臨更高的物價。

但華勒不這麼想，他在周四的演說中提到，「關稅帶給物價的是一次性的增加，通膨只會暫時性的激增，不會有超出這種狀況的發展。換句話說，物價可能會上漲一些，但不會演變成持續的、螺旋式的上升。」

華勒認為，關稅的絕大部分將不會由消費者承擔，而是由美國進口商和外國供應商共同分攤。

華勒補充說，Fed 內部數據顯示，若將關稅效從公布的通膨數據中剔除，基礎通膨實際上已接近 Fed 設定的 2% 目標。

華勒也提到，6 月民間部門僅新增 7.4 萬個就業機會，創下自 2024 年 10 月以來最慢增速。他認為這個數字可能被高估，並指出近年來就業數據往往出現下修。

他說：「這也是我會說民間部門就業增長已接近停滯、甚至亮起紅燈的原因。」

華勒表示，Fed 應該「愈早降息愈好」，以免在 8 月或 9 月經濟轉弱時落後形勢。他強調，即使提前降息，若後續數據顯示不需進一步寬鬆，Fed 還有暫停幾次會議不動作的機會。

他還說，若通膨繼續受抑、經濟成長依然緩慢，他將支持今年稍晚再降息一次，幅度為 1 碼。