鉅亨網編譯余曉惠 2025-06-27 04:00

美股徘徊在歷史新高之際，摩根大通 (JPMorgan Chase) 表示，投資人或許已經躲過地緣政治最糟的部分，但新的考驗即將到來，隨著 7 月 9 日貿易談判期限鄰近，加稅將拖累美國下半年經濟成長放緩，但也可能提高聯準會 (Fed) 降息機率，為目前火熱的人工智慧 (AI) 行情注入新的動能。



關稅壓力迫近 摩根大通：股市下半年行情 有AI交易和Fed降息加持(圖:Shutterstock)


摩根大通策略師在年中展望報告寫道：「在總經展望穩健、對利率『長期高檔』的預期、以及 AI 題材持續擴大的情況下，將推動風險資產上漲，特別是在關稅帶來的總經衝擊相對中等、且地緣政治因素沒有進一步惡化的情況下。」

關稅預料將讓美國經濟成長放緩，摩根大通的策略師表示，已把美國國內生產毛額 (GDP) 成長率預估從 2% 調降到 1.3%，但策略師們也說，企業經營狀況良好且獲利強勁，應該能減緩衝擊。

這些條件為 Fed 降息鋪平道路，降息可能從 12 月開始，並持續到 2026 年初，儘管通膨壓力代表 Fed 不會很快讓利率完全恢復到中性水準。

摩根大通的策略師預估，Fed 將在 12 月會議上降息，而且明年還會連續降息三次，讓利率從目前的 4.25-4.50% 下降到 3.25-3.50%。

在此同時，AI 題材持續升溫，很可能成為帶動市場上漲的主要動力。摩根大通指出，科技業和 AI 產業的基本面強勁，「系統性策略的穩定買入、以及主動式投資人逢低買進」是當前行情的支撐。雖然散戶投資人是關稅衝擊後強力反彈的動能，但現在機構投資人正在推動下一波漲勢。

即使經濟成長減緩，領導市場的範圍縮小，AI 題材有機會加速擴大，並有潛力促成更高的生產力和效率，儘管也會進一步顛覆所有產業。

摩根大通認為，下半年將是關稅逆風和 AI 領漲行情彼此拉鋸的局面，不過對搭著科技股順風的投資人來說，Fed 降息將提供重要的支撐。