林麗雪:王永慶辭世 台塑四寶挺得住?!
王永慶辭世，台塑集團股價面臨嚴峻考驗嗎？法人認為，七人小組早完成接班，對台塑集團營運衝擊不大，台塑四寶今年獲利至少一五○○億元，獲利實力仍可圈可點，高達七～十％的殖利率，仍是台塑集團最誘人的題材。
台塑集團精神領袖王永慶在十月十六日驚傳過世消息，碰上全球股市正好重挫，台塑四寶包括台塑、南亞、台化、台塑化在傳出王永慶逝世消息後都跳空跌停開出，台塑集團股票在此刻面臨嚴峻往下考驗。
集團過去十年市值 不減反增
不過，外資法人普遍指出，台塑集團早完成交班佈局，對基本面衝擊不大，在此時點，全球塑化產業本就面臨往下循環考驗，基本面沒有樂觀理由，但若從產業地位來看，外資指出，在亞洲市場中，國內塑化股的高配息殖利率，仍是相對具有投資價值的亞洲塑化股。
經營之神王永慶病逝，不僅僅是台塑集團的損失，台灣企業也頓時喪失領導標竿。放眼國內指標企業，台塑集團仍是最得起股東的企業。
根據統計，過去十年，台塑集團旗下的市值都是增長的，以民國八八年及今年十月台股都跌到五千點的時點來看，台塑集團旗下各企業的市值不減反增，台塑市值增加了一六○○億元，南亞增加近一九○○億元，台化市值更增長逾二三○○億元，包括台塑、南亞在過去十年，市值增長超過一倍，台化市值更成長超過三倍。
產業進入二年空頭
不過，隨著王永慶的逝世，台塑集團的下一步，不僅牽動著眾所股東的投資，也可能牽動台股的走勢。根據統計，台塑集團旗下單單台塑、台化、南亞、台塑化這四家企業，至十月十五日的總市值高達一．六兆，佔台股目前十四．五四兆總市值達十一％，對台股絕對具關鍵影響力。
唯外資普遍指出，台塑集團交班早完成，短期對基本面的衝擊有限，唯長期要再觀察。
高盛證券塑化產業分析師洪進揚就表示，台塑集團已完成交班，相信短期台塑集團的營運是不會受到影響的，但長期則還要觀察，畢竟台塑集團的規模已如此龐大，七人接班小組要運作整個台塑集團實屬不易，未來台塑集團營運上最怕多頭馬車，但基本上，洪進揚認為，王永慶的逝世，對整個集團的正常運作，影響相當有限，對於台塑集團的後市，全球景氣和產業的循環還是最關鍵。
基本上，對於塑化產業景氣，外資圈的定調是，至少是空一年半到二年，短期，這個產業的基本面不會有太樂觀的消息。
殖利率仍高達七～十％
美林證券最新出爐的塑化產業報告預估，第三季亞太塑化公司的營業利益及淨利將分別較去年下滑三％及十三％，第四季向來是塑化產業的需求旺季，但在總體經濟走緩及油價下滑下，美林認為，第四季塑化廠的毛利率下滑壓力，將比第三季更為顯著，第四季的獲利也肯定疲弱。
但即便在這樣惡劣的產業環境下，台塑集團的獲利仍然可圈可點，台塑集團去年賺進二千四百多億，是國內最會賺錢的企業家族，至今年上半年為止，台塑四寶則已經賺進八三三億元，今年集團的獲利超過一五○○億元沒有問題，外資預估，台塑及台化今年每股的獲利在五～六元間，明年相關股票殖利率仍有不錯的水準。
美林證券就指出，整個亞太塑化產業的前景雖然不佳，但台灣塑化股的配息率達七～十％，優於南韓平均的二～四％，且過去十二個月，台灣塑化股的銷售成長率達七、八成，也高於南韓的四～六成，因此，即便景氣不佳，亞太市場中，台灣的塑化股的下跌風險將相對南韓塑化股為低。