2024/09/16 05:30  
資料來源: 國發會
■呂正傑
2024年7月景氣概況

引言︰
國發會公布7月景氣對策信號綜合判斷分數為35分，燈號由紅燈轉為黃紅燈，台北股市表現又會如何？

景氣燈號投資法 燈號轉向不可怕
國發會最新公布7月景氣對策信號綜合判斷分數為35分，較上月減少3分，燈號由紅燈轉為黃紅燈，9項構成項目中，明顯的變動是海關出口值由紅燈轉綠燈，工業生產指數由紅燈轉黃紅燈。此外，領先及同時指標持續上升，景氣指標的領先指標不含趨勢指數為105.11，同時指標不含趨勢指數為105.40，顯示國內景氣維持成長態勢。
市場上有個趣味的傳言「藍燈買股票、紅燈數鈔票？」，那麼現在燈號轉向是否表示多頭走勢尾聲已至該出場了呢？如果投資策略是基於景氣週期變化，那麼仔細觀察5種景氣對策燈號，其實每一個燈號都有對應的分數範圍，例如紅燈是45-38分、黃紅燈37-32分、綠燈31-23分、黃藍燈22-17分、藍燈16-9分，那麼6月的紅燈其實是在範圍內的低標位置，本次的黃紅燈則是居於範圍之中的位置，所以並非只看燈號顏色，數字變化也是重點，也就是說6月的紅燈其實沒有那麼的熱，7月的黃紅燈也沒有那麼的令人失望。
我們也可以從歷史經驗探討首次紅燈後1年的股市表現，自1994年至今總計出現4次紅燈（不含2024年），前2次景氣轉向的速度很快，約略半年的時間轉向綠燈，隨之再過2至3個月轉為黃藍燈甚至藍燈，但後2次情況大為不同，景氣燈號始終維持紅燈或是黃紅燈，且時間長達1年以上，股市行情也未終結而是持續上揚。
整體而言，景氣上行週期利好市場發展，轉向黃紅燈也未必是趨勢反轉，不過投資一定有風險，美國股市與台北股市都在歷史新高位置，市場波動難免比較大，近1個多月我們看到2次台北股市重挫超過千點，還有1次下跌999點，投資人應做好資產配置，才能順應各項變化，不建議只仰賴景氣對策信號單一指標。
（作者為永豐金證券投資顧問部主管協理）