台積電擴廠 全球市場雀躍

• 2024.02.25 
 
• 03:00 
 
• 工商時報 群益投顧研究部副總裁  曾炎裕

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熊本除了熊本城、熊本熊外，台積電日本（JASM）將是最新名物。台積電日本熊本廠2024年開始導入16／12奈米製程，第二期熊本廠也在市場預期規劃逐步推進。
晶圓代工本質是資本密集產業，過去30年沒有主動海外設廠動機，政府也不准高階技術外流，但地緣政治變化以及疫情變數變數增加供應鏈風險考量，台積電變成各國邀請投資首選。台積電全球化布局，先進製程5奈米以下持續放在台灣大本營，海外部分美國廠開工最早但多重問題延後量產，而且三大晶圓廠建廠速度都持續放緩，台積電亞利桑那州廠延後1年，英特爾俄亥俄州廠延至2026年底，三星德州廠也延至2025年，而台積電日本熊本廠進展順利，因為日本20年前就是半導體大國，加上日本政府施政效率，熊本成為日本半導體產業復興的指標之一。
日本工作文化，台日關係友好溝通管道暢通，加上日本政府大力支持補助，更多台灣半導體業者進軍日本擴大業務，日圓走貶也是主要投資動能之一。此外，日本在全球半導體材料和設備製造仍居於領先地位，台日合作互利，也是全球「去中化」代表之一。1980年代日本晶片製造占全球50％，近年降至10％。日本政府支持半導體業發展強大完整的生態系，補貼額度多，政治干預少，設廠條件好，台灣企業投資日本趨勢持續，問題反而是日本是否有足夠的人才。
台積電為全球最具影響力的半導體廠，海外設廠可為其半導體行業帶來聚落效應，台灣半導體產業具備完整聚落，以及上中下游供應鏈廠，不僅有竹科、中科、南科等科學園區體系支持，台積電大同盟也積極培養上游與材料產業競爭力，這次回到設備大廠的日本設廠，東京威力科創股價大漲，台系供應鏈摩拳擦掌迎接機會與挑戰。
台積電海外設廠，日本與美國相比略勝一籌，美國亞利桑那州廠第1期將延至2025年導入4奈米量產，2026年為第2期3奈米生產可能持續延後，更令人質疑的是政治因素，拜登政府希望提供補貼盡速量產展現政績，但川普持續放話誤導式批評，明年能否照進度量產變數多。
台積電創辦人張忠謀2019年曾說：「台積電已成為世界地緣政治策略家的兵家必爭之地」，2022年12月提到地緣政治大幅改變半導體製造環境，他表示：「全球化與自由貿易幾乎已死，而且不太可能再回復」，2023年10月更點名半導體產業已沒有全球化，台積電未來幾年挑戰更嚴峻，但他相信「台積電可以克服未來挑戰」，每個國家都在擔心國家安全，而且台積電成為大家都需要的公司。
台積電領軍全球高速運算及AI應用趨勢，台積電成為全球市值前10大企業，台積電的競爭力來自眼光放遠勇於投資，加上政府施政與基礎建設配合，台積電生產全球90％以上先進晶片與AI晶片，從半導體代工（Foundry）龍頭變成先進製程AI晶片軍火之王，與挑戰者英特爾與三星差距持續拉大。
華爾街估台積電2024年營收850億美元，成長22％；2025年持續成長20％，營收將突破1000億美元，擺脫其製造本質市值龐大的大牛股形象，2月台積電ADR大漲後拉大與台積電溢價，是台股開紅盤指數創新高的主因之一。
去年ETF亮點在高股息，今年變成ETF指數型更受歡迎，買盤湧入台積電含金量高（持股比率高）的ETF，原因之一是指數型ETF價格遠比台積電股價親民，台積電更是零股成交量第1名，內資與外資都等著低接台積電，造成美股修正時，台積電股價修正2-3天內就回穩。
2023年全球股市運作焦點是科技七巨頭，人工智慧AI股輝達、微軟等股價大漲市值大增是全球性成長，不僅是美國市場成長，七巨頭其他成員包括mexta、蘋果、亞馬遜、Alphabet和特斯拉，也都具備發展AI成長動能，全球資金投資這些股票持續推升美股表現，所以美國本土的CPI數據、Fed利率的影響力相對降低鈍化。
台股也是如此，台積電占台股權重達30％創新高，台積電漲跌決定指數空間，指數空間再影響投資策略與資金布局，今年以來只有資訊通路、半導體、AI股與重電股表現優淤大盤，5成以上個股是負報酬。
台積電權重占30％，但去年11月迄今每日成交值比重平均僅約6.3％，代表大多數籌碼都是中長期投資部位，台積電全球擴廠後，中長期投資部位持續增加，籌碼安定度愈來愈高。