2023/11/20 05:30

■謝文雄

美國最新公布通膨數據顯示降溫速度大於市場預期，進一步激勵市場對於聯準會（Fed）停止升息的預期。自11月初FOMC宣布維持利率不變後即開始漲升格局的台股，在買氣升溫下持續漲勢，加權股價指數上週突破並站穩萬七關卡至17208.95點。雖然聯準會尚未鬆口，但美國進一步升息的機率已大幅降低，且從基本面來看，電子上、下游產業的庫存陸續回至合理水準，整體2024年台股企業獲利成長預期可達2成的成長率，均為台股持續上攻的正面因素，建議投資人宜把握機會，積極介入。

台股破萬七關卡 第四季多頭格局已成形
根據過去經驗，第四季為台股之傳統旺季。投資人多半於此時，會依據對次一年度之經濟與企業獲利預期加以選股布局。而今年本該於10月份開始反彈的台股，則是先後受到10月初開打的以色列與哈瑪斯戰爭，以及10月中美國針對中國祭出的新版晶片禁令的影響，持續震盪整理，直到11月初聯準會利率會議再度停止升息，且陸續公布的經濟數據如10月非農就業數據、失業率等表現低於市場預期，投資人認為聯準會未來再度升息的機率降低，經濟的壞消息變成市場的好消息，股市轉為震盪走高，上週美國公布之10月份CPI與核心CPI年增率分別為3.2%與4.0%，低於市場預期，台股進一步突破萬七關卡，第四季的多頭格局已然成形。

台企今年獲利成長2成 適合逢低布局
除了總體面數據的支持，企業財報也提供不少助力，在美股方面，目前標普500指數成分股中已有逾9成公佈上季財報，其中高達8成的企業盈餘優於分析師預期；至於台股，第三季的企業財報則受惠於新產品與新應用的推出，加上匯兌收益而有不錯的表現。展望2024年，隨著2023年企業盈餘成長下調接近谷底，2024年可望重回成長格局，且因2023年的基期較低，市場普遍預估2024年台股企業獲利應有2成左右的成長幅度，適合逢低布局。此外，企業庫存也已下降，2023上半年下游產業的庫存調整先結束，第三季起上游產業的庫存亦已回至合理位置，未來訂單有望回至正常水準。

消費電子配備AI服務 股價反映值得期待
儘管美國通膨下行趨勢不變，但仍高於聯準會所設定的長期目標，高利率環境將持續一段時間，且影響經濟成長動能，此時景氣正自谷底回升，長期成長趨勢明確的產業會是較佳的投資標的。在科技股中，看好如AI相關的IC設計、AI伺服器、電動車、高速運算，傳產則看好綠能產業。今年漲勢一度橫掃千軍的AI類股，除了持續看好AI伺服器整體台股供應鏈之外，隨著AI的應用層面逐漸擴大，受惠的產業也會逐漸增多，以近期備受矚目的邊緣AI（Edge AI）為例，所謂的邊緣AI，就是在終端設備進行AI運算處理，避免雲端運算處理數據資料所產生的延遲回應問題，從Google最新推出的手機已搭載AI Assistant功能、Intel整合供應鏈推出AI PC的產品、微軟創辦人Bill Gates亦看好AI助理的顛覆性創新，未來AI Agent的應用將越來越成熟，消費性電子產品如DT PC、NB、手機將陸續配備相關AI服務，屆時將可刺激需求並帶動銷售，雖然這屬於較長遠的應用，但是趨勢明確，也會陸續反映至股價上，值得期待。 （作者為野村e科技基金經理人）