標簽： 台股
外資看台股TAIEX Observe
開外資高持股
文／周一德
全球鬧股災，資金調度滿天飛，以前外資在亞洲股市買的多，如今當然緊急搬錢回國，或應付基金贖回，或拿這遠水去救母公司的失火，外資賣超急急如律令，使得政府國安基金護盤護的相當辛苦，因此身為散戶宜多觀察外資高持股狀況，以及每天買賣超那些股票，外資與國安基金對作權值股情形，以圖自保。
9月外資賣超台股達900億元，不但較8月的300億元增加許多，更是連續第四個月呈現賣超，此金額已直逼2002年1至9月的累積總額，顯示今年外資在台股所受的驚嚇程度不亞於2002年。
若仔細分析8月與9月外資買賣超標的，更可發現類股輪動趨勢非常明顯。以8月為例，當時盛行「賣金融、買電子」的策略，但到了9月，情勢卻大為逆轉，買超前10檔個股裡頭金融股卻佔了6檔，賣超標的儘是科技與原物料股，完全凸顯國際資金對於政府藉由政策利多刺激台股所賦予的高度期待。
就在外資賣超導致股價跌跌不休之際，又開始有外資預測台股的漲跌點。其中，以巴黎證券說，亞股恐再下跌20%，雖建議加碼台股，但把台股未來一年內指數下看到最低5271點。
◆台股下殺巴黎證看破5300點
日前巴黎證券發表最新的亞股投資策略，報告中指出，由於收益下滑，本益比將削減至熊市的水準，亞洲股市持續下挫20%，印度甚至有重挫30%的風險，新加坡可能持平。未來一年內建議加碼買進的國家有台灣、新加坡、馬來西亞與泰國，預估台股指數一年內來到5271點，下跌15%，新加坡、馬來西亞與泰國股市的目標值分別是2488、946、587，漲跌幅度為0%，-8%與-4%。
我央行日前降息半碼，希望能夠提振景氣，但巴黎證券認為，景氣成長幅度將被美國金融風暴抵銷。央行自2004年連續16次升息後，首度宣佈降息半碼，將減輕通膨壓力，預估通膨從今年6月5.9% 的高峰開始下滑，此次降息，也是央行將採取寬鬆貨幣政策的指標。
巴黎證券進一步解釋，央行降息雖是正面題材，但台灣景氣成長下滑的幅度大於預期，受全球景氣與營收衰退影響，台股指數跌幅已達37%，因此，降息頂多縮小跌幅，未來發展仍需視美國經濟是否復甦而定。
在與競爭對手的匯率方面，新台幣匯率自7月以來貶值5%，主要原因在於外資的淨匯出。相對於韓元，新台幣貶幅少於韓元的8%，讓台灣與韓國在電子產業的競爭上位居不利的位置，相對於日圓，新台幣貶幅多了5%，因此，巴黎證券建議投資人留意台灣比日本競爭對手的匯率優勢。
台灣股價已經持續陷入熊市，而台股在2003-2007年的指數變化，受政治影響很大，政黨輪替過後，市場普遍相信指數將會反彈，投資人也關心國民黨執政後是否再使景氣循環繁榮，巴黎證券將於亞股投資組合中，持續加碼台股，也相信台灣景氣表現優於印度、中國、韓國等主要競爭對手。
巴黎證券預估，台股三個月目標指數在5590，2008類股EPS漲幅最高的是金融股、電信股與電子股。
◆大摩：台股年底上看6500點
美國政府的7000億美元紓困案造成股市動盪不安，全球股市全面重挫，行政院也緊急提出六大因應措施。外資摩根士丹利證券台灣區研究部主管王嘉樞預估，在政府積極多項祭出政策刺激經濟下，年底前台股指數可望在6500點回穩，明年年中上看7100點。
摩根士丹利日前全面下修台股各類股今年兩年獲利預估，幅度分跌為11% 及 16%，其中以TFT LCD及金融族群降幅最大，TFT LCD今明年分別下修35%及64%；金融族群今明年分別下修25%及32%。摩根士丹利認為，明年除了DRAM族群之外，其餘類股獲利成長將僅有2.2%，預料明年第一季將是谷底，此外，摩根士丹利也對LED及航空族群抱持更「審慎」態度。
儘管台股受全球股災衝擊，但摩根士丹利預期，在投資人風險趨避動作降低，加上央行暫時中止四年升息週期，同時祭出更多政策刺激經濟等，台股指數可望逐步反彈，年底前台股將可回到6500點，明年年中上看7100點，看好科技類股及較具防禦性的零售族群、電信服務族群，同時，上游科技股因固定成本偏高，因此看好下游科技股甚於上游，投資組合加入矽品(2325)與緯創(3231)，移除日月光(2311)、廣達(2382)及華航(2610)。
◆摩根大通：台股明年6月上看9200點
摩根大通台股研究部主管賴以哲日前也表示，認為明年6月台股加權指數可望達到9200點的目標，並重申看好科技和電信族群，減碼金融、材料類股。
就產業面來看，賴以哲認為DRAM和面板族群在價格變動極大的環境中，股價表現恐受影響；而科技、電信類股表現較佳，首選的9檔「避風港」個股為台積電(2330)、日月光(2311)、鴻海(2317)、宏達電(2498)、聯發科(2454)、緯創(3231)、華碩(2357)、廣達(2382)、台灣大(3045)。
但摩根大通也同時減碼金融及材料，包括中信金(2891)、新光金(2888)、富邦金(2881)、宏碁(2353)、友達(2409)、中華車(2204)、晶電(2448)、中鋼(2002)、台塑化(6505)。
根據摩根大通最新出爐的台股策略報告中指出，馬政府的稅改、財政和兩岸政策都有助於改善台灣經濟基本面，而9/25央行意外降息也替未來貨幣政策的寬鬆先鋪了一條路。
綜觀行政院祭出的各項利多中，賴以哲指出，企業稅的將低將有利於非科技和傳統產業；水泥和營建類股則直接受益於刺激經濟、擴大內需的方案，不過預算是否能如期執行將會成為明年上半年的重大議題；而在兩岸政策利多的平台之上，供應鏈的整合及更加靈活的資本管理將有助於中概股發展。
不過，賴以哲也直接點明，投資人對於馬政府缺乏信心是市場復甦的最大阻力，好在第四季將會有兩項政策題材出籠，包括11月初的兩岸協商將直接探討三通政策，以及賦改會將在年底前做出結論，兩者皆可幫助挽回市場信心。
◆花旗稱現金為王
證交所為力挽狂瀾，與外資花旗環球合作，10/7-9一連三天在台北舉辦「台灣投資人論壇」，期望能為台股注入強心針，花旗環球台股研究部主管谷月涵強調現金為王，重申科技股仍為最愛。
谷月涵指出，全球股市震盪，台股買氣不佳，投資人將科技類股視為相對安全的族群，其中現金部位高的族群包括NB股、電信及科技股最受青睞，最好例子就是中華電(2412)。