兩岸簽署ECFA大家寄以厚望，但是兩岸經濟高度連結後，中國股市不振，不但拖垮了港股，台股也受到影響。因此，兩岸簽署ECFA後，台股不漲反跌，這才是主要原因，利多尚未發酵，哪有出盡的道理？
2008年金融海嘯後，各國奮力救經濟，每個國家大量印鈔票，大家都用量化寬鬆貨幣政策來救市，這是09年全球股市都有好表現的主要原因，但是進入10年，各國步調開始不一致，本來克制通縮要用通膨的手段，但是各國政策眼看游資氾濫，房地產股市大漲又擔心通膨，於是中國連續3次調高存款準備率，印度也調了兩次，基本利率拉升到12.75％，澳洲4度升息，利率到達4.5％，巴西也把利率調到9.5％，台灣央行最近也跟進升息。
本來各國貨幣供給都已從高檔反轉下來，貨幣已趨緊，但是央行動作慢半拍讓資金更緊俏。而原本房價上漲帶動內需活絡，如今也因為打房，把內需打下來，現在歐債風波又愈演愈烈，全球經濟稍一失控，立刻會引爆二次衰退危機，海嘯後蕭條大喇叭一直吹的羅比尼、克魯曼等大師最近又開始活躍起來了。
1929年世界經濟大蕭條，一開始各國齊步救市，但是一年後，各國步調開始不一致，救市的手太早鬆開，而緊縮的手又下太猛，不久各國紛紛祭出貿易壁壘，只求自保，結果1930年世界經濟更蕭條，一直到1932年才有點曙光。
這回世界經濟若重蹈1929年覆轍，歐債風波只是一個起點，中國才是核心，特別是打房打過頭，中國20年來的經濟發展成果可能要倒退10年，全世界經濟都將因為中國陷入更大的緊縮深淵。所幸，中國股市已下跌近一整年，目前上證在2千4百點左右的位置，是在歷史低點附近，再不濟，回到海嘯最低的1千6百點位置，大約還剩7百點，再殺低下檔已有限，只是中國股市如果一蹶不振，全世界股市都會被困在這裡，這是全球股市這一輪跌勢的根源。
值得注意的Ｇ20峰會，6月27日正式閉幕，這次成員國達成幾個共識，一是經濟發達國家訂出在2013年前把赤字削減一半，並且要在2016年以前把本國債務與ＧＤＰ的比率維持穩定。減赤字、削減債務，都預告了海嘯以後刺激經濟的措施已告一段落，也代表西方國家救市指標中心思想凱因斯政策走到盡頭。全球經濟由鬆變緊，這個衝擊非同小可。未來西方國家需求將顯著下滑，首當其衝的是發展中國家的出口，中國會是最大受害國。
其次是過去20年中國負責生產，美國負責消費的全球經濟模式正式轉向，歐巴馬在峰會致詞表示，債台高築的美國人不會再用「借錢消費」的模式來振興美國經濟。現在美國人已負債累累。歐巴馬指出世界上的出口國家應把目標轉向那些荷包飽滿的國家。歐巴馬當然暗指中國必須努力增加消費。
歐巴馬還強調未來5年美國要把出口額增加一倍，並且將積極參與未來的競爭，創造更多工作機會。這是重要的宣示，如果美國從消費大國突然變成出口大國，這對全球貿易，匯價及至全球經濟發展的平衡都會造成空前巨大影響。如果連美國這樣的大國都要由奢入儉，不再花錢消費，那麼中國貨要賣到哪？
這次中國股市全球最弱勢，這是很重要的背景。如果再加上習慣揮霍無度的歐洲國家也要積極面對國家債務危機，今年全球經濟的調整是一個很巨大的轉向，當大家都在拚出口，那些大者恆大的品牌大廠將占盡優勢。例如從2009年以來的調整，代表美國再起的是APPLE的奮進，海嘯後APPLE一度跌到90美元左右，這回漲到279美元，市值拉升到全美的第2，這是美國出口全球領軍股。
歐洲這回在歐債風暴中首當其衝，但是當歐元大貶，德國最近把PORSHCHE休旅車標準型殺到一台台幣270萬的時候，立刻造成全台搶購，可以看出ＶＷ的競爭力。這次歐債風波，歐洲精品大廠如ＬＶ股價一點都不受影響，6月21日股價又寫下96.96歐元的歷史高價。這一周歐股回檔，但ＬＶ仍在89.24歐元高價，完全不受歐債風波影響。
還有西班牙品牌大廠ZARA一直停留在50歐元的高價圈，都可以看出同樣是歐債危機，但歐洲金融股跌幅很重，品牌消費股卻逆勢抗跌。這種情況在中國股市也很顯著，這次生物醫藥股相對抗跌，還有消費股也抗跌，飲食股表現可圈可點，在香港上市的小肥羊（00968），這回港股大跌逾4千點，但是小肥羊卻逆勢上漲，從3.54港元漲到4.97港元，寫下上市新高價。同一時間，這回加薪潮受壓的富士康（02038）卻從11.68跌到5港元，股價大跌57％。今年上半年結束，富士康跌幅勇奪恆生成份股第一名頭銜。同樣指數變化，個股際遇大不相同。