先探／人民幣升值啟動 內需股抬頭
2010/06/24 08:13
中國人民銀行在六月一九日表示，將「進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性」，六月二０日人行又進一步表示，人民幣匯率「不進行一次性重估調整」，實現「雙向浮動」，放棄二００八年金融危機之後，近二三個月來人民幣實質釘住美元的政策，可預期人民幣匯率走勢將更多由市場供需決定，匯率波動也將更大，匯率是國力強弱的表徵，以中國傲視全球的經濟成長率來看，人民幣放寬自由浮動之後，升勢可期。二００五年七月二一日人民幣啟動升值之後，熱錢湧入，中國股市大漲一波，此番有機會舊戲重演，台股中的中國收成股也有機會跟進。本期先探針對三０檔具代表性中收股提出技術面的操作建議，並挑選其中八檔深入探討其長線成長潛力，以供讀者第三季佈局時參考。
中國資產股增值
台商從一九九二年開始進入中國，除了分享這一段經濟成長之外，早年低價買進的偏遠地區廠房、土地，現在已經成了商業區的高價資產，配合人民幣的升值，這一些中國資產股的想像空間更為寬廣。冠軍（1806）去年底出售廠房，獲利一個股本，是中國資產活化的第一例，由於平均在各季入帳，因此股價能一直維持強勢。金洲（4417）昆山八０畝土地，將售予昆山市政府，預估獲利也將達一個股本。成霖（9934）、力山（1515）、新纖（1409）、宜進（1457）、聯發（1459）、友佳國際TDR（912398）等也軍有不錯的資產潛在獲利。藍天（2362）一方面受惠中國人民所得提高對於電子產品的需求上升，另一方面，百腦匯的自有資產則受惠於連續增值，儘管帳面上淨值只有一四.七元，若以符合國際會計準則IFRS的方式評價，法人預估淨值將提升到六０元以上。
食、衣、住、行、育樂、通路等中國內需股，是趨勢明顯的白馬股，長線操作的好標的，勝負關鍵就在於個人切入的成本，以及抱股的時間長短。
物流人流新商機
若無意外，ECFA可望在七月初正式簽訂，除了列入早收清單者首先受惠之外，兩岸的金流、物流、人流加速雙向互流，也將帶來商機。松山與虹橋對飛，雖然機票價格被要求降一成，不過班班客滿，華航（2610）、長榮航（2618）、復興航空（國產2504）等，在人流部分的長線實質利多才正要啟動。
物流商機部分，則可留意台驊（2636）、陽明（2609）、長榮（2603）以及近洋線為主的萬海（2615）等。台驊與上海大眾交通集團聯手，投資上海交通物流保稅區，積極耕耘中國市場，去年全年EPS０.六五元，今年第一季的EPS就達０.三五元，四、五月的合併營收年增率分別達六六.六％以及六二.四％，值得長線追蹤。
金融股風險一成利潤一倍
年紀八四歲新光金控副董事長吳家祿先生，看過無數的循環與風暴，是精算師、金融業與房地產業的老前輩，進其他提到，若簽訂ECFA，台股將由金融股帶動上漲一千點，亦有資深國際投資專家判斷，目前的金融股下檔風險一成，未來利潤卻可能一倍，其實MOU之後再簽ECFA，將是金融業跨出台灣海峽，在中國複製五０年成功經驗，登大人的大好機會。
前述是長線商機，兩岸金融業的互相投資入股，則可能短線上就先發酵利多，而想要嫁人通常得先化化妝美白一下，因此過去二、三年經過減資或者大幅打消呆帳，加速調整體質的銀行股，都有機會成為新嫁娘，上一期先探推出的京城銀行（2809），逾放比、呆帳覆蓋率、EPS都明顯改善，吸引宋學仁等以高於當時市價（八.五元）的一０元認其私募，其他體質已經明顯改善的低價銀行股，也值得長線留意。