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2023年9月3日 週日 上午8:00




輝達（Nvidia）繳出極為亮眼的第二季財報以及第三季財測。（圖：貿協提供）
近期全球市場最關注的焦點，莫過於輝達（Nvidia）公布的第二季財報與最新的財測，第二季的營收與獲利呈現井噴，第三季單季營收年增率將達到170%，超強的展望，令全球分析師跌破眼鏡。目前輝達在AI領域無疑是地表最強霸主，突顯AI市況需求強勁。由於各國政府主導的搶AI產能情況已然出現，且供應鏈持續緊俏，輝達下一個季度財報是否再演出大驚奇，各界引頸期盼。
輝達財報與展望大好
輝達第二季財報揭曉，單季營收135.1億美元，年增率達到1倍，不只高於市場多數預估的110億美元，也比原先預估最高的券商分析師預估的120億元高出許多。輝達上季EPS為2.7美元、年增率為429%。各部門中，輝達的資料中心業務受惠於AI晶片的訂單，營收年成長率為171%，至103.2億美元。
第三季財測方面，輝達預估營收將達到160億美元，較市場原本預期的125億美元左右水準高出許多，即使最樂觀的券商分析師先前預估約150億，也還看不到輝達的車尾燈。第三季輝達營收年增率將爆發成長170%。不只如此，輝達執行長黃仁勳霸氣表示，「一個新的運算時代已經開始」，「輝達訂單能見度清晰且看至明年」。之所有如此篤定地發言，很大的因素是市況需求真的很高，供應鏈的量距離見頂還有一段很長的路。
有基金經理人私下坦言，輝達內部對於ChatGPT於3月發布後所引爆的熱潮也感到驚訝，因為超乎他們內部預期，因此，4月趕緊與供應鏈聯繫要求準備產能，供應鏈面臨極短的準備期，壓力都很大，特別是CoWoS產能相當先進，輝達還必須說服台積電點頭增加產能挹助。更別說，台積電僅有的CoWoS產能也要支應其他大客戶的需求，不是全部只供應輝達，因而侷限了輝達的出貨量能。除了CoWoS產能要擺平，整個供應鏈還有封裝測試、組裝等流程，涉及散熱、電源供應器、基板等，相當龐大，量能於是更難迅速放大。
外電消息也可發現，各國在政府出面主導下，對AI的需求大幅拉升。日前沙烏地阿拉伯官方才決定斥資130億美元擴增投資AI設備，近日英國也宣布以1億英鎊的預算採購AI晶片，日本也表態採購，輝達一下子多了許多由政府主導的訂單，更別說輝達來自於中國大陸的訂單需求成長迅猛，因為陸企擔心美國祭出禁運管制，正以急單方式囤貨。基金經理人認為，AI漸漸成為國家之間的軍備競賽，且多數國家明白如果沒有在初期先取得一定數量，後續競爭力的差距將劇烈拉大，在擔心競爭力落後的情況下，加上美中抗衡，讓輝達目前站在一個相對有利的產業地位。

輝達營運動能強勁，股價暴衝，帶動ETF漲幅也相當驚人。（圖：CMoney統計）
AI需求持續暢旺
台經院產經資料庫總監劉佩真指出，輝達第二季財報、第三季財測都優於市場原先預期，有兩大意義，一是突顯AI市場輝達領頭羊的共主地位，二是反應AI需求正不斷提升當中。她認為，輝達的營運動能可直接帶動台灣供應鏈表現，輝達對台積電的下單量應會持續增加，且台積電因應CoWoS產能的供不應求，也會加速擴增銅鑼廠的產能；國內IP矽智材、高速傳輸等業者同樣會受惠，封裝業者接單上也會上揚，其他相關電子零組件例如電源管理供應器、PCB、機殼組裝、伺服器代工廠，接單狀況都會呈現往上態勢。
PGIM保德信投信高成長基金經理人孫傳恕表示，輝達財報與展望等於確立了AI相關應用開始帶動供應鏈獲利，預料今年生成式AI帶動AI應用將來到爆發拐點，各家CSP業者會更積極搶拉AI晶片，各國進入軍備競賽。他說，市場評估明年AI伺服器產能上看50萬台、產值突破1兆元，2023至2027年AI運算市場的年複合成長率將達到30%，其中，ASIC將達3成比重，成長更甚於GPU，2024年市場價值將達62億美元。
熟稔美國尖牙股的統一投信FANG+ETF經理人林良一說明，目前AI領域是由美國幾大科技巨頭主導，硬體方面是GPU龍頭輝達以及超微，軟體部分則由ChatGPT投資者微軟、搜尋引擎龍頭谷歌、AI技術先驅mexta為主要玩家。他說，蘋果、亞馬遜及特斯拉等重磅級科技大廠也已將自身的龐大資源與AI技術整合，使得AI領域更加如虎添翼。
不過，市況即便這樣好，國內業者不一定都能在獲利上跟進輝達腳步，畢竟現階段AI在各供應鏈廠商的營運占比仍不高，反倒是全球消費性電子的低迷不振對台廠影響更大。劉佩真坦言，下半年半導體市況疲弱，第四季的能見度也有限，所以，AI的一枝獨秀，並無法彌補其他應用領域的不如預期。
此外，輝達宣布董事會核准額外的250億美元股票回購，市場也在關注公司方面進一步動作。再者，大陸市場在輝達營收占比不小，代表一旦美國對大陸祭出禁運令，對輝達將有影響。各界對於輝達接下來季度的財報與財測，關注度更高！（張佳琪報導）