志聖(2467)
志聖過去為PCB設備的專業製造商，2007年開始TFT(FDP)相關設備開始與一間日本設備公司合作，簽約支付三年權利金，比重已經開始超過PCB，志聖設備包含PCB曝光機(大中華第一)、PCB壓模機(世界第一)、光導無氧化烤箱、UV乾燥機、TFT-LCD多層爐等。前十大客戶包含友達 (2409)、南亞電(8046)、奇美電(3481)、志超(8213)、群創、健鼎(3044)、瀚宇彩晶(6116)、富士康、瀚宇博德 (5469)、衛州威盛。
1.1Q10獲利稅後EPS0.52元，優於預期。
2.2Q10營收QoQ+7.66%，3Q10進入營收入帳高峰：由於11/2009開始PCB與TFT設備訂單開始回籠，一般設備出貨後尚須半年測試運作，待一切無誤後始可認列營收，因此依此一時間計算與下游廠商開始進入營運高峰，預期3Q10營收將有QoQ+32.26%的成長。
3.TFT 7.5代線與8.5代線陸續擴廠，志聖TFT出貨YoY+123.52%：友達預計要在昆山興建1座新7.5代廠，該案仍由政府單位審查中，投資金額約 30億美元。友達說明，順利的話希望能盡快動土，2011年底或2012年初就能投產。2010年友達資本支出約為800億至850億元，主要是用在 LCD的擴廠，也就是中科后里基地的第二座8.5代廠，將在2H10陸續裝機，預定2010年底將會量產。估計友達單一客戶將貢獻志聖2010與2011 年18億元營收，奇美電8.5代廠也將在2011年中投片量擴增至5.4萬片，潛在訂單也有2~3億元，與友達合作的UV多層設備綁兩年的合作也已於 2009年結束，志聖將可以開始銷售於其他廠商，估計2010年TFT營收將從2009年的6.91億元成長至15.44億元，YoY+123.52%。
4.PCB溫和成長，營收YoY+19.79%：PCB受惠TFT LCD與PC產業持續向上，2010年主要PCB供應商皆有擴廠計畫，志聖為PCB曝光機與PCB壓模機的領導廠商，營收將隨之成長，預期志聖此一部分營收YoY+19.79%。
跨入半導體與太陽能設備，預期貢獻營收YoY+106.82%：志聖與杜邦合作，已經開發光導無氧化烤箱、UV乾燥機等半導體與太陽能相關設備，並開始出貨給台積電下游封測廠商，預期2010年將貢獻營收3.67億元，YoY+106.82%。
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5.志聖為少數具有關鍵技術的設備製造商，少數國內設備商可製造與製程相關的製造設備，而不是單純涉及自動化、無塵室、測試等周邊設備，使得志聖在毛利率方面不會受制訂單多寡而受到下游大廠的壓價，其競爭能力可以從其毛利率始終能維持在30%之上而得知預估，因此認為不能單純以設備商只有10X本益比做為考量。
6.預估2010年營收32.76億元，YoY+66.05%，稅後淨利3.49億元，YoY+240.93%，稅後EPS 2.38元。由於營收與獲利成長顯著，加上近兩年擴廠趨勢明顯，因此可多留意買點。