2010/06/03
文．黃逸仁
經過一波大跌修正後，全球股市已出現嘗試打底的味道，台股在國際金融市場出現回穩下，也順勢反彈走揚，力圖在七千大關止跌落底。而在大盤暫時回穩後，強勢股紛紛轉強表態，部分個股甚至領先創下波段新高，在現階段投資氣氛不佳下，股價相對抗跌甚至領先創新高的個股，背後的意涵頗值得探討，是否代表基本面有過人之處，或是代表重要的產業趨勢變化，有機會在未來引領風騷，成為中長線投資的焦點。
歐元弱勢一度破底
目前市場信心仍不足，股市震盪依舊劇烈，南歐諸國（PIIGS）主權債務危機還是最大的關鍵，雖然在歐洲央行（ＥＣＢ）傾全力注資，收購希臘諸國債券下，南歐諸國的債務在短期內無違約的風險，不過因長線有壞戲拖棚的疑慮，導致歐元價格持續滑落，六月一日一度再創波段新低，也導致歐美股市一度出現重挫，讓美道瓊指數再度回測萬點大關，短線不排除有向下破底修正的風險，為全球金融市場帶來新的壓力，也讓台股二日再度重挫修正。
為降低債務違約的風險，希臘等財政赤字及外債比重過高的南歐諸國，開始做出削減赤字的措施，希望未來可符合歐盟的標準，在這樣的情況下，多少會影響到歐盟區的消費支出，使得市場擔心下半年旺季需求可能出現變化。另外，南歐諸國本身的景氣狀況不佳，面臨高失業率的問題，若持續削減財政赤字，未來也會出現社會動盪不安的風險，近期已陸續傳出西班牙等國要出現大罷工的消息，這樣多少會影響到市場信心及全球景氣復甦的力道，也是令人擔心之處。
至於局勢演變到最壞的情況，就是歐盟可能出現解體，南歐諸國主權債務出現違約，歐洲銀行將大筆認列壞帳損失，所造成的影響恐怕不輸美國次貸風暴，也會造成全球景氣二次衰退，因為影響層面太大，歐盟不會讓此發生，勢必咬牙力撐，尤其在雷曼兄弟倒閉所造成軒然大波後，各國政府不會對此掉以輕心，全球出現二次衰退的風險仍不高。
如今在歐洲央行出手下，以時間換取空間的企圖心相當明顯，但所造成的負面影響，有可能隨著時間持續發酵，這讓市場擔心最壞的情況仍未看到，造成大戶紛紛退場觀望，讓量能出現大幅萎縮，在不確定性籠罩下，台股短期內看來還無法邁開大步向前走，需要一段時間沈澱整理。
短痛不如長痛？
亞洲金融風暴發生當年，印尼等國貨幣出現大幅貶值，雖然重創當地的金融體系及內需市場，但在出口競爭力大增下，經過幾年後，經濟即快速回穩，南韓更是表現相當突出，藉此危機調整，成為已開發國家的一員。雖然長線問題獲得解決，不過當年在ＩＭＦ主導下的震盪療法，在短期內也讓這些亞洲國家付出經濟大幅衰退的慘痛代價，算是長痛不如短痛。
道瓊萬點保衛戰
美股當然還是全球多頭的信心指標，不過短線上美股連日重挫後，道瓊再度面臨萬點關卡保衛戰，短線不宜失守，若再度下跌修正，恐造成台股另一波停損賣壓。而最弱勢的中國股市，因已領先下跌修正，具有領先築底的條件，尤其是以中小型股為主的深圳Ａ股，短線姿態更高，若短中線不再破底，對多頭也有激勵的效應。另外，受惠歐元貶值最大的德國，短線未跌破年線，姿態相當高，也算是較為正面的訊號，值得持續觀察。
在技術面上，台股的周、月ＫＤ持續下滑修正，中長線仍有整理壓力，台股也回測七一００頸線支撐，是相當重要的關鍵，一旦七一００頸線支撐失守，長達九個月的頭部型態完成，技術面上的壓力就不輕。因此，此處台股若可以守在此大頸線支撐上，用時間化解指標修正壓力，多頭仍有可為，這時就需要國際股市守穩配合了。
美中台小股領先突圍
在近期全球股市略見回穩時，部分個股已出現相對強勢的演出，或可提供投資人新的操作方向，附表是美中台三地股價相對強勢的個股，基本上可看出大都屬具有特殊利基的小型股，是目前盤面上的特色。
而在美股中重量級個股中，Apple(ＡＡＰＬ)表現最為強勢，是最重要的多頭指標，也是美國創新力的代表，這也帶動台股相關概念股，股價出現轉強走揚，其中具有第四代iPhone題材加持的大立光，近期已擊敗聯發科成為台股股王，指標地位重要。同樣具有第四代iPhone題材的玉晶光，在法人認養下，股價也相對強勢。其他搭上iPhone題材的個股如蒙恬、力新，股價表現均不俗。
雲端運算概念股也是相當強勢的族群，台股中具雲端概念的精誠、資通、亞矽等，近期股價相對強勢，在雲端運算未來具大幅成長空間，具有長多保護下，也成為盤面上相對亮眼的族群，本刊會針對相關個股基本面做深入探討。
生技醫療類股因較不受景氣影響，在大盤轉弱下，也成為資金避風港，台股中的進階、五鼎等，均出現相對抗跌的走勢，防禦力相當強。具有獲利穩定高殖利率特性的電信股，此時也成為法人資金的避風港，中華電、遠傳、台灣大等，股價也相對抗跌。
另外，在台股中ＰＣＢ類股中的欣興、健鼎，具合併題材的雷凌，軟板類股的台虹、嘉聯益，威盛集團的宏達電，線上遊戲類股的宇峻，零售類股中的潤泰新，股價走勢相對出色，是重要的多頭指標，本刊會針對這些子產業及相關個股深入探討，供投資人操作參考。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1572期