順德、川湖擁利多 內外資按讚
工商時報 簡威瑟 2023.04.10
金控旗下投顧最新將川湖納入研究範圍，給予「買進」投資評等、目標價490元。圖／本報資料照片

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台股挑戰「萬六」屢次近關情怯，盤面先靠主流趨勢利基股維持多頭人氣，順德（2351）身為車用功率半導體用量提升主要受惠者，川湖（2059）大啖伺服器長期趨勢成長商機，不僅分別獲得里昂、麥格理證券青睞，本土大型研究機構也共襄盛舉，二家金控旗下研究機構開啟初評喊買。

川湖身為伺服器導軌專利領導業者，全球伺服器導軌市占率30％，擁有最多專利優勢，目標挑戰全球龍頭導軌廠地位，早已獲得大型研究機構點名，為台股利基型產業領頭羊，麥格理證券、凱基投顧均給予正向投資評等，推測合理股價分別是480元與535元。
金控旗下投顧最新將川湖納入研究範圍，給予「買進」投資評等、目標價490元。分析師指出，因ODM廠上半年去化伺服器零組件庫存，以及浪潮列入實體清單等衝擊，料為川湖營運谷底，隨庫存去化告段落，ODM廠下半年將重啟拉貨。
此外，英特爾與超微（AMD）兩大新伺服器平台預計第三季陸續出貨，然AMD的Genoa硬體與韌體仍有改善空間，出貨時間恐較英特爾Eagle Stream晚，下半年將順利出貨，預估新伺服器平台第四季滲透率可達20％。
順德為全球功率導線架龍頭，里昂證券盛讚，憑藉一流產品質量與研發能力，順德持續擴張市占率。里昂估計，受惠電動車興起，順德將受惠每部車輛半導體含量的上升趨勢，同時，因車用產品毛利率較高，順德的整體毛利率也會跟著提振，再加上工業用產品需求增溫，產品組合改善推動獲利成長，里昂賦予170元推測合理股價，居市場最高。
外資估算，順德獲利從2021年連年增長，且幅度都在雙位數以上，2023年每股稅後純益（EPS）6.57元，年增率不僅高達27.3％，更是電子零組件領域少數今年獲利可望超越去年的代表；2024年EPS估計值則為8.11元，維持高速增長軌跡。
國泰證期研究部看好，順德短期毛利率受惠銅價回升，將顯著復甦，產品組合優化則為長期毛利率改善關鍵，車用產品毛利率高於順德公司平均表現，其次為工業、消費，目前來自車用營收超過40％，預估2023、2024年車用產品營收比重進一步提升至46％與50％，可望帶動毛利率重回歷史高峰水準。



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