利率互換通將上路 北向通擬先開放
工商時報 黃欣 2023.02.18
圖／中新社

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中港利率「互換通」擬於近期上路。中國人民銀行17日公布最新管理辦法，初期將先開放「北向互換通」，除了報價、交易及結算幣種都採人民幣，也將實施額度管理。同時辦法也明確規範境內外投資者准入要求。

人行、香港金管局等單位在2022年7月4日聯合宣布，中國外匯交易中心、銀行間市場清算所公司和香港場外結算公司將開展「互換通」，並於六個月後正式啟動。相隔逾半年，「互換通」終於再傳進展。
隨著境外投資者持債規模擴大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風險的需求持續增加，「互換通」的推出可讓境內外投資者參與陸港兩地利率互換市場，投資者更便於透過利率互換管理風險，平緩資金跨境流動，進一步推動人民幣國際化。
澎湃新聞報導，人行17日公布「內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法（徵求意見稿）」，針對維護利率互換市場秩序、保護境內外投資者合法權益等做出相關規定。
與「債券通」相似，「互換通」同樣先開放「北向通」。本次徵求意見的 管理辦法僅適用「北向互換通」，即香港及其他境外投資者經由此一機制參與大陸銀行間金融衍生品市場。「南向互換通」有關規定另行制定。
「辦法」明確規定「互換通」的投資範圍，「北向互換通」初期可交易標的為利率互換產品，報價、交易及結算幣種為人民幣，此外並採額度管理，將根據市場情況適時調整。
「辦法」亦規定境內外投資者准入要求。參與「北向互換通」的境內投資者應是具備專業人才與相關系統的境內金融機構法人。在交易清算安排上，「辦法」明確境內外電子交易平台和清算機構共同向境內外投資者提供交易清算服務，跨境資金支付主要通過人民幣跨境支付系統（CIPS）辦理。
在監管規則上，將由人行對「北向互換通」進行監督管理，防範違法違規活動，維護投資者合法權益。