《台北股市》量縮確認底部逢低進場，持續關注科技五大題材
2010/04/20 16:14 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】高盛集團即將發佈財報，華爾街分析師對其獲利數據樂觀看待，寶來投信表示，高盛風波疑慮降低，台股回歸基本面表態，今（20）日止跌反彈回穩，上市櫃公司的3月營收公佈完畢，單月營收創歷史新高家數達到129家，超越2008年3月營收高峰水準時的97家，其中有高達8成創新高的公司來自電子業，多數集中在電子上游業者，例如被動元件、LED、太陽能或IC設計，繳出第一季淡季不淡的優異成績，進入第二季之後的出貨與業績爆發力將更為看好。
寶來投信台股策略分析師陳威良表示，電子業年初陸續遭逢缺工缺料危機，加上中國工資調漲、原物料價格攀高都成為成本壓力，新台幣升值也可能造成匯損，不過，多數電子大廠都已對台幣升值預先做好外匯避險因應，利空消息對於首季股價反應也淡化，展望第二季至年底，電子業的業績將大幅起飛，同時量縮確認底部堅實，現在正是逢低佈局台股科技型基金的最佳時機。
寶來新興亞洲龍頭基金經理人李忠翰表示，美股第一季財報正陸續公佈中，市場關注全球半導體巨擘英特爾（INTEL）首季稅後純益較2009年同期成長288%，每股收益達43美分，遠高於市場平均預期的38美分，顯示半導體景氣在訂單/出貨比(B/B ratio)持續八個月站穩景氣擴張的1之上、庫存天數仍維持於歷史低檔，全球科技業最上游的半導體將在今年有亮麗的獲利數據。
展望2010年科技業，李忠翰認為有以下五項重要題材可重點關注：
一、新產品推出：IC產業通常會有平均價格ASP隨時間經過而下跌情形，因此新產品推出對於紓緩價格壓力、維持廠商毛利率至關重要，今年平板電腦的上市、LED TV的滲透率提高、智慧型手機的普及化、雲端運算聯盟成立、Window 7換機潮等都帶來新的市場需求。
二、新訂單增加：隨著景氣復甦，消費者及企業對科技產品替換需求提高，預期新增訂單將穩步增加。根據美國供應管理協會所公佈3月份ISM新接訂單指數自前月的59.5升至61.5，為連續第九個月高於景氣榮枯分界點。
三、存貨降低：根據FactSet統計，全球科技存貨目前供應量僅接近30天，大幅低於5年平均值40.3天及10年平均值44.4天，尤其是PC設備業，至2009年底估計僅剩29.7天，明顯低於5年平均值42.6天。在新接訂單增加、存貨水準增加有限下，顯示庫存情形良好，是科技產業景氣的正向訊號。
四、現金準備充裕：根據JP Morgan研究報告顯示，S&P500當中的IT企業截至2009年9月底，資產負債表上計有現金3,010億美元，已創歷史新高。充沛的現金不僅是投資人信心的後盾，也能讓企業適時擴張資本支出、尋求購併機會、實施庫藏股買回或增加現金股利發放率，都有利於刺激股價上漲。
五、價值面具吸引力：以目前全球科技業的股價，對照產業成長動能，價值面具長線吸引力，研究機構預估今年台灣的晶圓代工平均P/E為13.0倍、封測及基板平均P/E為13.1倍、記憶體平均P/E為9.2倍、IC設計平均P/E為16.9倍，均較2009年下滑，顯見股價漲幅還未跟上獲利增長速度。