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權證王／指數型權證 長期投資優選
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】 2010.04.08 02:36 am
台股年初從8,395點回落到7,080點低檔，昨（7）日收盤首度站穩8,100點，法人建議，想短期參與行情，台指選擇權更具低隱含波動率的特性，略勝指數型權證一籌。
台指選擇權每個月都會結算，若接近到期持有的合約過於價外，指數走勢不能配合，時間價值遞減相當驚人，指數型權證的到期日可長達六個月以上，較習慣習慣擺著一段時間的投資人。
權證商品看多買進認購權證，看空買進認售權證，相當於選擇權的買方策略，買進買權（buy call）及買進賣權（buy put），評估選擇權成本，隱含波動率越低表示買進成本越低，台指選擇權為標準契約，並沒有發行量或買賣方的限制，隱含波動率相對低。
以昨日台指選擇權的隱含波動率分析，8,000、8,100到8,200點的買賣權隱含波動率都在14%、15%左右，相當低。
反觀指數型權證商品，8,000點以上的認購售權證商品，平均的隱含波動率都在20%以上，僅有三檔權證商品的隱含波動率在17%到18%的水準，相對介入成本較台指選擇權高。
業者指出，以商品特性及投資人的投資慣性來區分，台指選擇權適合短線交易，因為當月商品的隱含波動率低，成交量能大，買賣方成交就能提供合約，沒有發行量的限制。