專題系列四-鎂鋁合金業旺季續航力 觀察新機種訂單熱度
鎂鋁合金產
業第三季起業績終於脫離谷底，在環保與品質雙重考量
下，蘋果筆記型電腦Air、戴爾高階筆記型電腦與新款
手機，採用金屬機殼比重攀升，可成 (2474)、華孚
(6235)業績毛利雙雙回溫，至於第4季業績續航力道，
新機種訂單熱度將是觀察重點。
鎂鋁合金產業今年大洗三溫暖，上半年不僅面臨原
物料價格上漲、大陸勞工成本攀高，且歐美市場受到通
貨膨脹衝擊，消費性電子產品需求急凍，幾乎都在去化
庫存。客戶端為了降低成本，部分產品都捨棄金屬機殼
，改用塑膠機殼，可成首季毛利率也因此失守4成大關
，下滑至33.69%。華孚儘管技術獲客戶肯定，稼動率提
升，但舊款低毛利產品難以獲利，上半年仍處虧損狀況。
可成第二季起，隨市場庫存逐步去化，業績即有回
溫跡象，同時因原物料價格下滑，加上會計科目調整，
追溯認列部分首季毛利，第二季毛利率大幅提升至
45.1%，營運已有脫離谷底跡象。
鎂鋁合金產業今年重要的轉捩點是在第三季，可成
在筆記型電腦部分，因蘋果Air以高階、輕薄、環保定
位，金屬機殼為唯一選擇，加上蘋果iPhone、宏達電鑽
石機，以及9月下旬正式上市的Google Phone訂單陸續
到位，可成7月集團營收14.35億元，8月集團營收攀升
至16.22億元，業績熱度明顯回溫。
兆豐證券預估可成在筆記型電腦、手機新機種出貨
帶動下，第三季合併營收約49.9億元，季增率16%，第
三季毛利率可達44%左右。隨業績成長、毛利回溫，可
成第三季稅後淨利將可較第二季明顯成長，預估可回升
至12億元以上，季增率上看35%。
在華孚部分，由於去年下半年起良率大幅提升，技
術能力獲國際客戶認可，第三季起接單大有斬獲，不僅
獲得惠普筆記型電腦零組件訂單，也成功打進戴爾供應
鏈，戴爾推出的新款超薄筆記型電腦，華孚也搶得主流
機種鎂鋁合金機殼訂單。
另外在手機部分，不僅Nokia新推出折疊手機，華
孚獲鎂鋁合金機殼訂單，也成功打進黑莓機供應鏈，預
定10月起交貨。
華孚9月單月集團營收即有機會挑戰4.7億元歷史新
高記錄，同時隨新產品比重大增，毛利率攀升，9月起
將有機會轉虧為盈。
展望第四季，鎂鋁合金廠對業績表現，都抱持「審
慎樂觀」態度，華孚預估第四季業績仍有機會較第三季
持續成長。
可成部分，隨蘋果新款筆記型電腦Air加入交貨，
在全球市占率攀升到4成，手機部分，蘋果iPhone、宏
達電鑽石機交貨持續攀升，下半年全球市占率也可望攀
升至1成。預估隨新產品效應，10月業績可望持續攀高
，至於第四季業績續航力道，關鍵在於筆記型電腦、手
機等新機種訂單熱度。