〈財經週報-台股盤勢解析〉台股短期區間整理 擇優布局長線有保護、成長性佳個股
2022/06/20 05:30

■黃俊斌

烏俄衝突與保護主義使得通膨壓力仍處在高檔，預期年增率雖有望放緩但不會急降，主要央行升息政策動向料持續紛擾，加上市場也持續關注經濟前景是否因此受到拖累，在不確定性籠罩之下，令風險性資產波動頻繁，台股方面同樣受到干擾，截至17日止，近一週台灣加權指數共下跌4.97%，失守萬六關卡，收在15641.26點。

升息恐造成股市波動加劇
後市來看，短期原物料價格料續處高檔，夏季旺季、各國開放觀光使用油需求增加，且OPEC增產意願消極，油價處於漲勢，民生經濟如房租、車價、娛樂等價格走揚，使通膨高於預期，逼使各國央行快速升息因應，Fed 6月升息3碼，7月、9月也可能都是2~3碼，雖然聯準會（Fed）主席鮑爾給出較明確的升息路徑有望降低不確定性，但未來幾個月的加速升息將影響資金流動性與實體經濟，且在通膨數據未明顯改善前，市場擔憂將持續，而升息會造成股市評價修正及增加經濟衰退的風險，造成股市波動加劇。

法人減碼調節 台股仍有撐
台股方面，先前反彈整體量能偏低顯示保守心態仍強，指數暫時有壓，不過融資降至2400億元，為一年多來低位，法人也有減碼調節，籌碼有望逐漸沉澱，在本益比來到13倍以下、殖利率超過4%的優勢下，台股仍可相對有撐。此外，佈局上建議以長線有保護、成長性較佳的類股為主，採高出低進與分散布局策略，可留意半導體、Server、電動車、電子紙等族群表現。而倘若投資人對於挑選標的把握度有限，或是無暇盯盤，建議不妨以台股基金來介入布局，透過專業投資團隊的選股操作來降低投資組合不確定性。

成長力道佳 留意半導體

在產業趨勢方面，2021年全球半導體產值約5910億美元，年成長26.9%，主要受惠產能吃緊ASP上漲幅度15-20%，今年來看，鑒於半導體產業上升循環持續，市場預估產值可望達6440億美元、年成長預估維8.9%。而根據市調機構IC Insights的預估，受惠於伺服器資料中心、5G、機器人與AI等應用對先進處理器的需求強勁，預期2020~2025年全球晶圓代工產值的CAGR為12.2%，到2025年產值將達1512億美元，基於產業成長力道仍佳之下，類股表現值得留意。

受到氣候變遷、減碳目標等因素驅動下，許多國家先後訂出禁售燃油車的時程，並透過政策鼓勵電動車生產，促使國際大車廠先後投入電動車的產銷，傳統車廠也在此方面力拚轉型。整體來看，在電動車滲透率可望逐漸提高與普及，也有助進一步帶動相關供應鏈營運表現。舉例而言，以結構來看，2020至2025年CAGR以功率電子的10%和ECU/DCU的9%成長性最佳，相關類股表現可持續留意。

在電子紙方面，鑒於電子貨架標籤具有節省零售商成本與綠能環保吸引力，需求持續暢旺，帶動電子紙產業未來的成長性將非常突出。零售商正面臨著逐年增加的工資。美國年薪2015~2020年增長了8.7%，同期中國達到驚人的40%。使用 ESL能幫助減輕工資上漲帶來的負面影響，並提高整體盈利能力，可望進一步帶動相關族群表現。

（作者為群益創新科技基金經理人）