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老望 發達集團副董事長
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來源：您真內行
發佈於 2022-05-09 06:23
穩定幣是加密貨幣的皇冠：USDD能否破局？--3
USDD在設計原型上顯而易見的吸納了Libra的教訓，從一開始便錨定單一貨幣，即美元。這既是從政治風險的角度考慮，也是從算法複雜度角度考慮。錨定的貨幣種類每增加一種，其算法的複雜度將呈現指數增長，穩健性也可能出現大幅下降。畢竟如果讓中國央行或美聯儲同時管理人民幣和美元，恐怕是impossible mission。
但錨定美元資產沒有什麼稀奇的，算法設計才是核心內容。好的算法要足夠簡單有效，需要管理的參數越少越好，市場才容易理解和接受。Libra的穩定算法實際上是模擬了現實世界中的貨幣儲備體系，即採用分散策略，讓盡可能多的生態夥伴參與到貨幣儲備池的建設中，從而實現分布式穩定的目標。這一想法很簡單，但其實創新性沒有多高，稍微有點投資常識的人都能想到。其落地難在如何推廣，而事實也表明各國的監管機構最終都不買賬。這也是Libra最終失敗的關鍵原因：它壓根就沒有辦法繞過監管孤島形成生態體系，整個體系的交易成本不但沒有增加，反而極大提高了。
這些年有很多區塊鏈項目只是在簡單的複制現實當中已存在的模式，以為採用了去中心化思想就可以產生截然不同的效果，但最終都是失敗的。其中的道理也很簡單，一個模式在現實當中如此，很有可能根本不是技術原因，而是本來就應該那樣。
要讓加密貨幣走向消費者，而不是投資者，就必須解決消費者真正關心的問題，那就是通貨膨脹。這也是傳統貨幣政策的核心目標之一。如果錨定美元，那就要解決消費者對美元濫發的恐慌。
尤其是俄烏戰爭之後，全球對美元的信任大幅下降，美元的紙面價值和真實價值之間的偏差越來越大，而這就是穩定幣真正的機會。人們不可能拋棄美元，但是又不願被美元霸權所收割，這種意願如果能進行量化管理，對消費者將有很大吸引力。
如何量化管理消費者對通脹的擔憂呢？其實方法也很簡單，用投票制進行預測，發現那些被掩蓋或低估的信息。我們既然擔憂美聯儲可能在通脹問題上「欺騙」了消費者，那麼就讓消費者自己投票給出他們心中的價格。這個價格與美元價格的偏差，就是穩定幣所創造的額外性，也是其終究不同於法幣和普通加密貨幣的意義所在。
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