電子4雷區陷清明魔咒 專家:2族群向上變盤
工商時報 數位編輯 2022.03.31
https://ctee.com.tw/wp-content/uploads/2022/03/30/30-10626-006.jpg。圖／本報資料照片

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俄烏戰事打打停停，專家認為，隨華碩4月開出降價第1槍，顯示顯卡、面板、筆電、手機是電子產品4大雷區，第2季EPS將較第1季衰退，季減率甚至不排除上看二位數，建議暫避，反觀原物料第2季EPS可較首季再成長，尤其鋼鐵及農糧拉回可找買點。
萬寶投顧投資總監蔡明彰分析，影響台股後市最大的仍是俄烏戰爭及通膨等2大變數，全球股市在俄烏戰爭上半場主要反映2部分，第一是戰況進展，戰爭越激烈，股市愈跌，反之若和談有望，則股市走揚。第二是西方制裁俄羅斯，動作越大，股市越跌。
隨現在進入戰事下半場，將反映戰爭帶來的通膨壓力，俄烏戰爭使石油、天然氣、黃小玉的供給減少，但制裁的化肥供需吃緊，推升全球核心物價能源及食品，估計美國CPI馬上破8％，並持續數個月，民怨高漲，美國總統拜登目前支持率摔到40％新低，11月8日期中選舉，民主黨恐敗選，一旦拜登跛腳，2024年連任困難。
美國Fed（聯準會）被迫下重手，5月恐升息2碼，高盛估5、6月都升息2碼，花旗甚至認為今年有4次都升息2碼。
每次升息前後，股市反應都不同，3月15日第1次升息前，美股下跌，升息利空出盡後強彈。5月3日第2次若升息2碼，蔡明彰推估，美股將先漲後跌，因科技股第2、3季獲利受衝擊，預料10年期公債收益率來到2.75％，2年及10年期收益率可能持續倒掛，代表美國經濟有衰退風險。
他並預期，台灣CPI很快將站上3％，央行升息1碼後，今年仍有升息空間，台股第1季將呈負報酬，展望第2季，台股恐陷入區間整理。
同時，由於各國已準備與病毒共存，除使遠距商機減少，戰爭也衝擊終端需求，面板、筆電、手機、顯卡等消費性電子產品，第2季將步入衰退期。
相較電子地雷多，俄烏戰爭除使原物料第1季營運優於預期，5、6月Fed可能加大升息幅度，蔡明彰看好，原物料第2季EPS可較首季再成長，尤其鋼鐵及農糧，清明長假前拉回找切入點。
股價會說話，鋼鐵股今年來漲10％，漲幅領先各類股；化肥東鹼今年來大漲近 70％，並且帶動相關農糧股；金融股今年來漲幅7％，成防禦資金集結重鎮，他坦言，投資人手上沒有這些股票，就沒有優於大盤的績效。
蔡明彰強調，格局決定結局，投資人要提升國際視野，俄烏戰爭經濟制裁的最大贏家是北美的美國及加拿大。
首先是美歐達成協議，歐盟2027年結束對俄依賴，讓美國取代俄羅斯的供給缺口，美國正興建大型終端運送天然氣LNG的基礎設施，自然提振鋼鐵需求，美國鋼鐵、紐柯鋼鐵、克利夫蘭克里夫今年來漲幅分別52％、35％及42％，績效遠勝過能源股艾克森美孚的27％及雪佛龍的 39％。
加拿大有能源、農產品、化肥，也是主要受惠國，當然積極配合美國制裁俄羅斯。加拿大股市今年來漲4％，是少數正報酬的國際股市，如全球最大鉀肥廠加拿大NTR，今年來大漲40％；美國3大化肥廠中，MOS漲70％、IPI大漲110％、CF漲50％，都代表上半年的投資趨勢。
（ 旺得富理財網 李宗莉 ）