十電子指標股 美銀砍目標價
工商時報 簡威瑟 2022.03.23
圖／本報資料照片

FacebookLineTelegramTwitterWeChatPrintFriendly個股速查美銀證券大動作調整台股指標股財務預期，基於短期消費市場動能不足、長線面臨升息循環與地緣政治風險因素侵擾，一口氣下修十檔電子指標股推測合理股價，惟強調持續青睞台積電（2330）與聯發科（2454），這也是美國聯準會（Fed）開啟升息循環以來，外資對台股電子指標股最大範圍調整。
美銀證券近期所做供應鏈調查顯示，智慧機、電視、PC等市場動能相當疲軟，儘管像是台積電、聯發科等重要供應商的獲利前景依舊亮眼，但顯然大部分供應鏈業者難以倖免於終端市場走弱之外。不僅重要企業獲利成長性透出疑慮，若將時間拉長來看，基於升息循環，以及地緣政治風險使股市面臨更大風險等兩大原因，亦將壓抑個股評價。
美銀本次下修推測合理股價的指標台股企業，包括：台積電、聯電、穩懋、聯發科、聯詠、瑞昱、力旺、信驊、大立光、玉晶光等。其中，以大立光最為保守，給予「劣於大盤」投資評等，推測未來12個月合理股價砍為1900元，棄守「2」字頭；玉晶光、信驊投資評等為「中立」；其餘個股仍為「買進」，尤其台積電與聯發科享有市占擴張、總體市場規模成長優勢，持續是美銀高度看好投資選項，調整過後的股價預期分別是810與1350元。
外資研究機構對台股績優股長期持看好態度，但國際資金買方法人（buyside）卻頻頻出脫持股，被外界質疑心口不一，外資圈人士強調，機構法人之所以拋售台積電等大型電子權值股，根本原因還是升息、戰爭等外部風險，導致資金離開新興市場，跟台股企業基本面關聯並不高。
美銀證券在第25屆美銀亞太科技論壇與客戶意見交流後，歸納出三大投資方疑慮：一、終端市場通膨與供應鏈價格侵蝕的影響；二、包括供應鏈庫存水位與供需展望等周期拐點；三、對美中、俄烏等地緣政治，以及供應鏈中斷或重組的擔憂。顯而易見地，重點幾乎都專注在總體經濟或外部風險。
以台積電來說，關注基本面的外資研究機構對台積電前景全數按讚，美銀證券認為，考量台積電穩固的產業地位，尤其掌握先進製程半邊天，獲利品質優異，自由現金流、現金股利持續有上檔空間，給予台積電27倍本益比（過去十年10～27倍本益比之上緣），推測合理股價810元。

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