外資觀點：毛利率風險，兩亞系外資保守看待可成，目標價下看130元及110元
2022/02/25 13:05 財訊快報／記者戴海茜報導

可成(2474)公佈2021年第四季及全年獲利後，兩亞系外資在最新出爐的報告中同步保守看待，其中一家亞系外資重申中立的「持有」評等，目標價由152元下修至130元，預估股價仍有約近13%的下跌空間，同時下修今明年獲利預估；另一家亞系外資則重申「劣於大盤表現」評等，目標價下看110元。

亞系外資表示，可成去年第四季毛利率33.1%，低於該機構及Bloomberg預估的35.7%及34.9%，主要受到生產效率較低影響；亞系外資指出，由於毛利率改善較原先預估還慢，因此決定調降今年及明年每股盈餘預估，降幅分別為15%及14%，分別由原先預估的13.81元及15.09元下修至11.79元及13元；重申中立的「持有」評等，目標價下修至130元，預估股價仍有約12.8%的下跌空間。

另一家亞系外資則表示，可成去年第四季營收及毛利率未如預期，預估可成今(2022)年的營收和毛利率都恐將會有下行風險，因為PC/平板電腦外殼的競爭可能會更加激烈，而全球單位從2021年的成長到2022年預估下降，至於2022-2023年預估新業務(汽車、5G、醫療)的貢獻仍然微不足道(該機構預估占收入不到5%)。

亞系外資也對可成重申「劣於大盤表現」評等，目標價下看110元，亞系外資預估未來3年個人電腦和平板電腦市場恐將不會成長。儘管有獲得一些新客戶的項目，但可成可能會因主要客戶的市占減少而遭受更多壓力及損失。