56183
台塑四寶 抗跌首選
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.01.22 03:13 am
時序進入塑化業旺季，包括麥格理證券、摩根大通、摩根士丹利等外資券商，不約而同把焦點轉移至台塑四寶並紛紛調升目標價，認為第一季塑化報價將繼續攀升，加上開始認列轉投資獲利，台塑四寶可望成為抗跌首選。
麥格理指出，全球乙烯今年產能供應增加8%，比預期多，若中東新產能比預期晚兩季開出，則今年乙烯只增加6%。但無論如何，上半年塑化景氣都不受新產能開出的衝擊。
到3月止，亞洲共有21座輕裂廠歲修，影響產能約7%，相關報價在3、4月時可達到高點，屆時可望掀起一波搶料潮，台塑四寶毛利、營收提升，將是預期中事。
麥格理把台塑（1301）、南亞（1303）與台化（1326）的目標價，分別調升至80元、72元與78元，調升幅度為18%、12%與11%。不過，台塑化（6505）目標價則下調為74元。
麥格理看上台塑四寶的關鍵原因，在於配息殖利率。台塑四寶過去發放股息比率約是稅後純益的80%，最低也有60%，若以去年獲利推估，預估台塑、台化在今年6、7月間除權息時，殖利率可達5%的水準；其次是台塑化的4.5%；最差的南亞也有2.6%。
麥格理的邏輯，是塑化股交投目前並沒有過熱，加上第一季亞洲輕裂廠接續歲修，報價上揚，最後還有殖利率的掩護，股價可逢低布局。
台股昨天大跌93點，台塑四寶確也發揮撐盤效果，台塑、南亞、台塑化昨（21）日均只下跌0.1元，台化甚至逆勢上漲0.3元。
56184