葉憶如·Yahoo財經特派記者
2022年2月16日 週三

全球晶圓代工龍頭台積電(2330)昨夜突然宣布睽違14年後首度實施庫藏股，因買回區間價介於444至960元之間，從昨天深夜開始就在各股市論壇引發激烈討論，有網友詢問「這是台積電在訂目標價960嗎？」是今（16）日股市討論最熱門的話題。

台積電宣布將自今(16)日起實施庫藏股，預計將買回1387張公司股票，每股買回區間價格介於444至960元間。台積電表示，主要是因應公司發行限制員工權利新股將增加流通在外股數，為抵銷其所造成的股權稀釋影響，因此實施庫藏股以避免股本膨脹。

不過網友昨天湧入包括台大PTT股市版等熱烈討論買回庫藏股區間價為何訂在440元~960元。有網友甚至認為昨天庫藏股重點是「目標價出來了」、「是公司自訂耶」、「雖然只有千餘張但宣示意義大於實質意義」、「到底是喊真的喊假的？」甚至還有網友把上下限444元加上960元除以2，說那合理價大概是702元。不是庫藏股的目的，而是庫藏股的定價，反到成為這二天網友最關心的焦點話題。

事實上國內上市櫃公司實施庫藏股制度多年，買回辦法最早是在民國89年8月7日訂定，90年11月12日在公司法中增訂167-1條後得買回庫藏股。有關買回庫藏股的價格訂定是依照一套公式來計算上下區間，而不是公司可以「自行喊定目標價」。

據金管會公布的修訂後「上市上櫃公司買回本公司股份辦法」第2條第5款之規定，公司買回區間價格應該介於董事會決議前10個營業日或30個營業日之平均收盤價（二者取高）之150％與董事會決議當日收盤價之70％間為適當。

意即台積電訂定買回庫藏股期間，萬一跌破區間價下限444元或是漲破區間價上限960元時，原本公司依法是不得買進，要停止買進庫藏股。但是相關法規也有規定，如果公司重新評估認為仍有買回必要，可以再經董事會決議修正區間價後重新辦理庫藏股。也意謂著台積電若真的一定要買回1387張庫藏股獎勵員工，就算跌破或漲破區間價以致買不到，還是可以重新申報再買就行了。

國內上市櫃公司庫藏股買回辦法自民國89年訂定，當初規定價格區間是為了避免所定之買回區間價格不合理，致有誤導投資人或發生公司無法按所定買回區間價格執行買回股份之情況，不過實施多年至今是否合宜，70%與150%合不合理，導致外資喊目標價有樣學樣，民間多有認為有重新討論檢討必要，亦值得主管機關多加思考。（審核：呂俊儀）